莲花味精:受大股东股权拍卖和产品价格暴涨的双重刺激

类别:公司研究 机构:世纪证券有限责任公司 研究员:世纪证券研究所 日期:2009-11-27

11 月17 日至21 日的四个交易日,莲花味精涨幅达34.1%。公司股价短期内大幅上涨的直接原因是大股东因持股被拍卖且可能易主,同时行业基本面的改善以及短线游资的炒作,也助推了莲花味精的强势。

    大股东的股权拍卖消息导致股价上涨。莲花味精至2001 年以来就倍受大股东占款的困扰。本次大股东合计7150 万股将被拍卖,大股东或将易主,被市场作为利好处理。此前,由于公司股价与拍卖评估价相近,股权拍卖曾两度惨遭流拍,而自11 月8 日1750万股第二次拍卖流产以来,公司股价就一路上扬。

    行业基本面有所改善,味精价格近两月暴涨50%。09 年年初以来国内味精价格一直保持在7000 元/吨—8000 元/吨的价位,但到9月份以后,味精价格一路飙升至目前的12000 元/吨。预计味精价格仍将继续上涨至15000 元/吨。尽管味精价格的大幅上涨有经销商囤货炒作的因素,但供应的大幅减少及环保成本的提高,是其价格上涨的主要根基。

    盈利预测及投资建议。预计公司09 年和2010 年实现每股收益0.02元和0.04 元。公司09 年和10 年的PE 为293 倍和147 倍。尽管味精行业的基本面得到改善,但味精价格上涨的持续性和莲花味精所获得的实际受益程度还有待观察。由于公司近期股价涨幅较大,且游资爆炒痕迹较为明显。建议短期关注大股东股权拍卖信息所带来的交易性机会,而中长期的建仓时机还有待于公司业绩的真正改善。

    风险提示:大股东变动风险;味精价格下跌风险。

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