中金环境:股价超跌,价值重现

事件:董事长通过二级市场集中竞价增持公司44万股,成交均价13.81元/股;同时承诺未来6个月内不减持所持股份,并不排除将未来6个月内继续增持。

    点评:

    环境医院布局完善,收购金泰莱进军高景气危废领域。

    公司拥有环评咨询设计+工程运营+设备制造全产业链资质能力,环境医院布局完善,联合中国一冶已有PPP 项目落地,目前在手订单34亿元,未来订单增长可期。此次增发拟收购浙江金泰莱100%股权,标的主营危废处置,年底资质可达18万吨/年,承诺净利润17-20年分别不低于1.35亿、1.7亿、2亿和2.35亿元,进入高景气危废领域。

    携手南京水务8亿元污泥项目,彰显金山环保拿单实力。

    近日,子公司金山环保与南京水务集团8亿元污泥处置合作协议,利用太阳能低温复合膜污泥处置技术,建设南京水务集团市政污泥处理项目。该项目彰显了公司拿单实力,消除市场对于金山环保高管变动带来拿单能力的担忧,金山环保今年新增订单17.05亿元,已超去年全年12.55亿元,17年业绩承诺3亿元,订单加速保障业绩确定性高增。

    股价具备多重安全边际,股价超跌强烈推荐!公司目前股价14.26元/股,购买金泰莱股权对价13.93元/股,员工持股16.62元/股,股权激励行权价格15.42元/股,董事长二级市场增持价格13.81元/股,员工持股与股权激励行权价格均有倒挂,股价具备多重安全边际。

    盈利预测与投资建议。

    不考虑金泰莱并表,公司17、18年业绩7.17亿、9.77亿元,对应估值24倍、18倍;若考虑金泰莱18年并表,则18年业绩11.4亿,对应18年PE15倍,股价超跌价值重现,强烈推荐!风险提示:

    污泥技术推广进度低于预期,PPP 进度低于预期。