10月汽车数据解读&投资展望:上年基数较高,10月增速承压

我们自8月底以来强调,传统汽车陆续进入传统“金九银十”旺季。我们根据历史表现、今年景气度、当前估值和市场预期差,坚定推荐关注下半年旺季弹性、整车估值修复。

    汽车销售趋向于品牌和产品驱动,集中度在明显提升,进入大玩家格局,自主崛起格局不变。当前时点,我们认为,终端需求有序增长,“金九银十”+“年底优惠退出”将有效带动需求提升释放,但上年基数高、同比增速压力仍较大;年底低端品牌旺季弹性较大,建议关注龙头公司上汽集团、高贝塔品种众泰汽车等。

    长期看好中国汽车的全球崛起:

    ①我们认为,中国汽车正处空间大、产业链长、突破趋势已成的投资黄金期。

    ②新能源汽车带来弯道超车机遇,双积分强化先发优势,比亚迪、众泰汽车、江淮汽车等受益“补贴+积分”双重利好、价值重估。

    ③强自主崛起,有望狙击日韩品牌,吉利、广汽传祺、上汽荣威、众泰等自主品牌各出奇招与外资分庭抗礼,并有效提升单车盈利。

    ④汽车国企具有长期技术积淀和规模优势,国企改革释放新活力,机制创新带来盈利拐点预期,关注一汽轿车、东风汽车、金龙汽车等。

    ⑤零部件崛起追随汽车强国同步,进口替代+并购外延加速成长,建议关注低估值零部件龙头中鼎股份、广东鸿图、得润电子等。

    风险提示:汽车景气大幅低于预期,系统性风险大幅释放。