基础化工行业2018年度投资策略:传统周期景气回升,成长股助推市场潜能释放

在当前市场氛围下我们认为业绩为王,传统周期类建议关注业绩有望持续兑现的农药、维生素、尿素、轮胎等板块,新兴行业看好下半年紫外固化塑胶材料市场投资机遇。

    低估值股有优势、净利润持续高速增长仍有投资机会,推荐华鲁恒升、万华化学、鲁西化工。1)华鲁恒升:公司“一头多线”发展战略大幅提升市场风险抵御能力,丰富的在建产能将大幅增厚未来三年净利润。尿素价格上涨,行业龙头大幅受益。2)万华化学:MDI 行业维持景气,石化业务综合盈利较强,六大事业部仍保持快速增长。公司新建项目在17-19年陆续投产,看好长期成长空间。3)鲁西化工:在建产能将从18年初开始逐步投产贡献利润,智慧园区一体化优势将愈加显现,降本提效大幅提升盈利能力;此外,公司产品布局优势明显,产品链厂,一体化协同效应明显,看好长期成长空间。

    农药行业景气度逐步回升。1)环保督察导致吡虫啉价格大涨,预计随环保压力加大价格有望持续走高。2)抗麦草畏转基因作物加速推广,麦草畏需求有望爆发。3)有机硅、草甘膦价格上涨,景气上行趋势确立。重点推荐扬农化工、长青股份、新安股份、广信股份。

    看好维生素涨价行情。1)维生素持续涨价态势趋稳。2)行业集中度提升,寡头垄断的格局有利于行业秩序竞争。目前维生素行业的产业集中度较高,产能增长趋缓,全球维生素市场的供应能力总体保持稳定。3)下游饲料行业复苏,拉动需求。重点推荐兄弟科技、新和成。

    成长股市场潜力巨大。推荐飞凯材料、国瓷材料、万润股份、沧州明珠。

    看好轮胎行业底部反转,2018年盈利有望大幅改善。1)落后产能加速淘汰,未来2年轮胎行业集中度有望大幅提升。2)天胶价格上涨,盈利有望好转。

    3)需求向好:乘用车、商务车保有量上升,出口需求继续企稳回增。重点推荐玲珑轮胎。

    风险提示:下游需求低于预期、大宗商品价格持续下滑。