农业周观点:通胀略超预期,把握阶段性机会

10月CPI环比上涨0.1%,同比升至1.9%。根据海通宏观的判断,由于服务类项目上涨较多,CPI小幅升高,今年四季度预期为1.9%,明年一季度升高至2.3%。

    根据测算,影响CPI的食品是猪肉、鲜菜、鲜果、蛋类,我们判断占比较高的猪价仍在下行周期中,再加上今年一季度高基数的原因,猪价不构成通胀上升的主要推动力,更多的可能是油价和服务类价格。但是历史数据表明,在通胀预期之下,农业板块会有超额收益。再叠加12月份猪价的季节性反弹预期,所以畜养殖板块本周表现特别突出,其次是禽养殖个股。其中圣农发展跌破前期增发价,也具备了反弹基础。

    我们认为通胀预期下的阶段性机会可以重点关注,抓紧龙头。包括畜养殖的温氏股份、牧原股份、正邦科技,禽养殖的圣农发展,饲料板块的海大集团、禾丰牧业、大北农、新希望,疫苗板块的生物股份,种子板块的隆平高科。

    一周市场表现。本周大盘表现不佳,尤其最后一个交易日大幅下跌,单周跌幅2.13%,农业股表现较强,下跌0.94%,排名靠前,仅次于金融、地产等板块。

    子板块看,畜养殖涨幅最大,达3.13%,其中牧原股份大涨11.04%,温氏股份、雏鹰农牧、正邦科技分别上涨3.61%、3.01%、2.62%;涨幅排名第二的为饲料板块,主要由于海大集团、通威股份分别上涨5.17%、4.91%;本周其他子板块都有不同程度下跌,其中种植板块调整幅度最大,跌幅达6.46%,其中香梨股份大跌11.14%,雪榕生物、*ST新赛、北大荒跌幅都超7.00%;本周其他跌幅较大个股为罗牛山-14.86%、天马科技-11.76%、朗源股份-9.95%、仙坛股份-9.70%、神农基因-9.00%。