社会服务行业:旅游板块处于震荡阶段,关注回调较多的龙头标的

本周沪深300指数上涨0.22%,CS餐饮旅游指数下跌4.50%至7453,成交额129.05亿,两市共成交2.86万亿元,餐饮旅游行业跑输沪深300指数4.72pct。餐饮旅游板块涨幅排名第二十名。在细分子板块方面,酒店板块跌幅为6.23%,餐饮板块跌幅为7.42%,景区板块跌幅为4.24%,旅行社板块跌幅为3.75%。个股中涨跌幅前三名的是:大连圣亚(+3.44%)、曲江文旅(-1.11%)、锦江股份(-1.23%)。本周涨跌幅后三名个股为:国旅联合(-11.79%)、*ST东海A(-10.50%)、凯撒旅游(-10.10%)。

    云南旅游市场高强度整顿仍在继续:9月15日以来,云南共查处涉旅案件185起,行政处罚罚款267.3万元。全面整顿低价团和旅游购物现象,从当地旅游市场的草根调研情况来看,市场整顿对于昆明丽江等地的游客人次影响较大。同时观察云南旅游和丽江旅游的三季报数据可以看出高强度的市场整顿导致上市公司业绩受到一定的损失。目前低价团和旅游购物的整顿初见成效,但是当地旅游市场的景气度受到一定的压制,还未出现明显的复苏迹象。

    中韩关系开始破冰,韩国航空业着手重启中国航线,预计明年对韩出境游人数有所恢复:中韩关系因萨德事件影响导致国内的山岳型景区和旅行社受到一定的损失。2017年1-9月,旅游目的的访韩中国游客为239万人次,同比减少56.19%,且3-8月降幅更大。韩国航空公司中国航线乘客也同比下降了27.5%。大韩航空和韩亚航空先后削减了15%的中国航线。随着中韩两国关系的缓和,旅游市场的旅行社和航线布局逐步恢复,叠加2018年2月韩国将举行平昌冬奥会,中国赴韩国的游客人次将有所恢复。对于是否能够恢复到往年正常水平我们保持相对中性的看法,两国外交的缓和无法直接破解内地游客的心理因素和需求变化。

    四季度为旅游淡季,建议关注局部目的地和景区的旺季行情:对于一般的景区来说,二三季度客流量相对较大,四季度为旅游的淡季。但由于天气外部环境影响,四季度的冰雪旅游和避寒游将成为热点,北上滑雪、南下避寒将是冬季旅游季的主流,东北及海南为主要目的地。建议关注:以长白山景区为依托的长白山以及运营三亚海棠湾免税店的中国国旅。