有色金属行业周报:金价短期反弹,但中期仍以底部震荡为主

本周随笔·黄金需求持续低迷,短期金价维持震荡。世界黄金协会(WGC)11月9日公布了三季度全球黄金市场供需报告。总体来看,三季度黄金市场从一度逼近1200美元/盎司关口上涨到近1360美元/盎司,但受到ETF流入放缓、多地金饰需求下降的影响,三季度全球黄金总需求同比下降9%至915吨,今年前三季度黄金总需求同比下降12%。供给方面,三季度黄金供应总量同比下降2%至1146.4吨。我们判断,未来一周内,金价反弹。但中长期金价将仍偏震荡。

    本周大宗商品价格走势:本周(11.06-11.10)金价上涨0.42%,银价上涨0.25%,铂金上涨0.84%,钯金上涨0.50%,SHFE金价上涨2.46%,SHFE银价上涨0.05%,铜价下跌1.01%,美元下跌0.58%,WTI上涨1.98%。

    本周评论:到12月美国加息之前金价都将以底部震荡为主:美国12月加息、四季度美国经济较强都是压制金价的主要因素。短期地缘政治的风险、欧元区利率波动都可能刺激金价短期反弹。A股贵金属板块,金银板块有配置意义但弹性较小,推荐恒邦股份与兴业矿业,龙头山东黄金、中金黄金、金贵银业、盛达矿业等。推荐铂系金属的唯一标的贵研铂业。

    维持前期观点“油价短期仍将上行:美国经济四季度走强提升需求。中期,全球供给略松的态势仍然延续:美洲供给增加,中东、俄罗斯的供给也并未大幅减少。但供给略松状态已经在前期反映,未来难有超预期,所以短期利好更有利于油价上升。”

    我们认为短期美元仍将上行,四季度美国经济增速仍然强劲,12月加息概率仍然较大,另一方面欧元区政治出现不确定性,而且欧元区议息会议对于加息的预期也十分不明朗,同时美国经济四季度走强概率大。中长期而言,美国缩表对美国经济产生波动压制美元,长期而言美元处于下行通道。

    经济指标简述:本周公布的美国经济指标较少,数据结果喜忧参半,就业指标持续向好,但信心指数意外下滑。欧元区经济复苏形势持续向好。中国方面,通胀数据略高于预期。

    合规提示:根据公司2017年三季报披露,海通证券约定购回式证券交易专用证券账户持有盛达矿业股票总股本2.21%,特此提示。