钢铁行业:南钢股份

本周行业观点

    1、钢材现货市场价连续两周上涨。本周(11月13日-11月17日),钢材价格小幅上涨,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热轧板卷、中板的价格变动分别为1.61%、2.12%、2.36%、0.77%、0.39%、0.24%、0.41%。

    2、铁矿石价格震荡下行,供需矛盾或将持续。10月末,中国铁矿石价格指数(CIOPI)为215.70点,较上月末下降10.60点。其中:国产铁矿石价格指数为216.92点,较上月末下降11.89点;进口铁矿石价格指数为215.51点,较上月末下降10.41点。在钢铁秋冬季限产和钢材消费处于淡季的情况下,铁矿石需求将持续走弱。而由于前期累积库存较高,我们预计四季度铁矿石供大于求的矛盾将更加突出。

    3、10月钢材社会库存继续回升。据中钢协统计,2017年10月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计继续回升,其中线材库存增加较多,螺纹钢库存由于前期增加较多出现回调。10月库存总量893万吨,环比增加9万吨,上升1.0%。其中钢材市场库存总量783万吨,环比增加2万吨,上升0.3%;港口库存110万吨,环比增加7万吨,上升6.5%。

    4、需求减缓,钢材市场供需两弱。一方面受北方钢厂进入采暖季限产落地期影响,粗钢产量预计将会出现明显下降,其中邯郸、安阳等地已明确钢厂限产50%的时间长达6个月,后期可能会出现供应缺口;另一方面楼市持续密集调控,房地产投资及销售增速放缓,同时多地提前出台了停止土石方作业等相关文件,对需求量也会形成明显影响。我们预计,未来钢材市场将呈现供需两弱的局面。

    5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。