网宿科技:竞争趋缓趋势下,网宿科技价值再研究

1竞争趋于缓和,未来大幅降价概率不大。

    1)腾讯、阿里进入CDN的目的各不相同,长期仍要盈利。

    从阿里云和腾讯云负责人公开信息看,阿里和腾讯对于目前CDN价格不会再有大幅下调的预期。

    2)华为云、腾讯云杀入云计算市场,国内公有云市场迎来挑战,云计算服务商对云计算资源投入将会对CDN形成挤出效应。

    3)价格急剧下降,行业短期快速洗牌,行业再融资面临困难,中小云计算CDN厂商大概率会退出CDN市场竞争。

    2持续看好CDN长期业务增长。

    1)背靠中国市场,CDN数据流量仍有红利;2)目前CDN价格基本维持在成本价附近,大型企业自建CDN在成本上不再具备优势,第三方独立CDN厂商将仍会是众多大型CDN客户的首要选择。

    3)随着3Dsensor终端渗透率提升,AR应用将会成为流量爆发下一个导火索。

    3替代性技术:P2PCDN和5G对传统第三方CDN影响有限。

    4股权激励到位,公司人员稳定,业务健康发展有人力基础。

    5边际业务拓展:积极拓展海外市场、云托管等市场。

    6业绩预测:公司业绩底部基本确认,看好公司长期发展前景,预计公司17-19年EPS分别为0.35、0.46、0.61元,对应PE分别约为26.9、20.1、15.3倍,给予“强烈推荐”评级。

    7风险提示:CDN价格持续大幅下滑;海外业务及托管云市场发展不及预期。