银行行业周报:央行发布资管新规,银监会健全股权穿透式监管

板块上周走势回顾。

    银行:过去一周A股银行板块上涨2.5%,同期沪深300指数上涨0.2%,A股银行板块跑赢沪深300指数2.3个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名1/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的招商银行(+8.5%)、平安银行(+7.2%)和宁波银行(+5.9%),表现稍逊的是浦发银行(+1.2%)、农业银行(+0.8%)和中信银行(+0.2%)。次新股里表现较好的是吴江银行(+5.1%)、贵阳银行(+0.6%)和无锡银行(-1.2%)。14家H股上市银行表现较好的是招商银行(+2.1%)、民生银行(+0.5%)、交通银行(+0.0%),表现稍逊的中国银行(-1.3%)、哈尔滨银行(-1.7%)和重庆银行(-2.4%)。信托:过去一周平安信托指数上涨1.0%,跑赢沪深300指数0.8个百分点。表现依次为安信信托(+5.1%)、中航资本(+1.0%)、陕国投A(-2.1%)、和爱建集团(-2.3%)、经纬纺机(-3.8%)。

    上周行业重要事件和上市公司重要公告

    行业:

    (1)央行发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见征求稿,提出除国家另有规定外,非金融机构不得发行、销售资管产品;对资管产品实行净值化管理,从根本上打破刚性兑付。

    (2)银监会对商业银行股权管理暂行办法征求意见。暂行办法提出,投资人及其关联方、一致行动人单独或合并拟首次持有或累计增持商业银行股份总额百分之五以上的,应当事先报银监会或其派出机构核准。

    (3)央行三季度货币政策执行报告指出,下一步,央行将继续健全“双支柱”调控体系:继续完善货币政策框架和宏观审慎政策框架。

    公司:

    (1)民生银行公告,华夏人寿增持公司A股普通股1.31亿股,占公司全部已发行普通股股份总数的0.36%。

    (2)常熟银行本次总额为人民币10亿元的二级资本债券已发行完毕。

    流动性管理及市场数据跟踪。

    过去一周央行净投放基础货币8100亿元。其中逆回购操作投放11500亿,逆回购到期回笼3400亿。本周将有6400亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势短期上行长期下降,隔夜/7天期利率分别上升9BP/11BP至2.80%/3.53%,14天期利率下降25BP至3.97%。国债收益率走势向上,1年期/10天期上升2BP/2BP至3.62%/3.92%。

    理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2535款,到期2792款,净发行-257款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占31.56%。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.68%,较上周下降1bp。互联网理财产品7日年化收益为4.02%,较上周下降4bps。

    板块投资建议:

    本周资管新规落地,引导资管净值化以及打破刚性兑付,同时设置了过渡期,整体对银行影响有限。三季度货币政策执行报告指出未来将健全MPA监管体系,同时金融机构加权贷款利率延续上行态势,未来经济的企稳背景下行业基本面边际改善的趋势将延续,为板块估值的进一步提升提供支撑。目前行业PB对应17年0.98倍,我们继续看好板块绝对收益表现。从个股上,我们继续推荐宁波、兴业、招行以及大行中的农行和中行,提示关注贵阳银行。