环保及公用事业周报:92号文对PPP再规范,夯实PPP长期成长基础

环保:92号文对PPP再规范,夯实PPP长期成长基础。财政部近期印发《关于规范PPP综合信息平台项目库管理的通知》(财办金?2017?92号),旨在进一步规范PPP项目运作,防止PPP异化为新的融资平台,坚决遏制隐性债务风险增量。从整体上来看,92号文与财政部50号文、87号文及11月初财政部领导在第三届中国PPP融资论坛上的讲话精神一脉相承,核心是纠正PPP泛化滥用现象、推动PPP回归公共服务供给机制、夯实PPP可持续发展基础。此外,92号文尤其强化PPP按效付费机制建立,突出PPP运营属性,同时进一步防范PPP“明股实债”问题。今年以来,政府不断发文规范PPP运作,PPP进入规范之年,起飞转平飞,短期看,规范PPP或带来行业调整,但是从长期来看,一系列规范政策有利于为PPP实现行业生态良性循环和可持续发展打下坚实基础。环保板块,我们继续建议把握煤改气+工业环保+大生态三条投资主线,看好煤改气推行范围和时间有望超预期,推荐【迪森股份】【中天能源】【百川能源】,建议关注【蓝焰控股】。工业环保领域推荐【聚光科技】【清新环境】【龙净环保】。大生态板块近期有所调整,建议关注规范政策出清之后大生态领域相关投资机遇,持续推荐低估值、拿单能力突出的环保、建筑、园林龙头,推荐【碧水源】【启迪桑德】【葛洲坝】【铁汉生态】。

    公用:前10月用电量同比+6.7%,持续关注火电业绩有望改善相关机遇。能源局公布10月全社会用电量数据,前10月全社会用电量累计52018亿千瓦时,同比增长6.7%,其中,一产用电量同比+7.4%,二产用电量同比+5.7%,三产用电量同比+10.7%,居民生活用电量同比+7.6%。今年以来煤价一直维持高位运行,从原则上来讲,2018年初已经具备启动煤电联动的条件。结合往年煤电联动情况和我们测算,目前全国电价理论上有小幅上调可能性,加之进入供暖季后煤价小幅回落,煤电企业业绩有望环比改善,同时煤电板块PB处于历史底部,建议关注煤电板块业绩有望改善的投资机遇,建议关注【华电国际】【粤电力A】【华能国际】【京能电力】【广州发展】等。

    投资组合:【聚光科技】+【清新环境】+【龙净环保】+【启迪桑德】+【碧水源】+【铁汉生态】+【葛洲坝】+【迪森股份】+【百川能源】+【中天能源】Tabl