宏观经济周刊:主要指标前瞻及实体经济回顾

预计1-10月固定资产投资下探7.2%。预计2017年1-10月固定资产投资累计同比增速回落0.2个百分点至7.2%。其中,制造业、地产投资进一步回落,累计同比3.8%、7.8%;全口径基建投资累计同比15.8%,统计局口径累计同比增速19.8%。制造业投资回落至3.8%。

    预计10月社会消费品零售总额增长10.1%。房地产消费与汽车消费是影响社会消费品零售总额增速的关键因素。房地产相关消费或进一步回落,汽车相关消费有望保持平稳,高基数或导致10月社零增速小幅回落至10.1%。

    预计10月工业生产回落至6.2%。通过观察工业增加值季节性变化,10月为传统淡季,工业增加值当月环比(未季调)均为下降,高频数据中10月六大集团发电耗煤较9月环比下降7.5%也印证季节性回落的规律。今年10月相对去年10月,工作日天数相同,但受前期环保限产因素的延续性影响以及10月开始的取暖季环保限产,对工业生产的压制作用逐步显现,10月工业生产回落几无悬念。从10月高频数据来看,六大电厂耗煤同比增长16.5%,同比增速较9月下滑近8个百分点,但高于8月3.3个百分点。受环保限产因素影响,高炉开工率明显回落,截至10月27日,高炉开工率下滑至71.1%,10月平均值72.2%,较9月平均值下降3.5个百分点,较去年10月下降6.8个百分点。参考历史环比、同比表现,预计10月工业增加值(不变价)应介于8月和9月之间,更加接近8月的表现,预计为6.2%。

    实体经济回顾:下游:房市降幅收窄、土地成交回暖。截至11月5日,30个大中城市单周商品房成交面积360万平方米,同比跌幅收窄至29%;100个大中城市土地占地面积同比增速58.6%,连续四周回升,成交溢价率下滑至17%;十大城市商品房存销比保持稳定,其中一线城市存销比回升;北京、深圳二手房报价指数大幅回升;汽车轮胎开工率稳定回升;电影票房收入与观影人次同比增速大幅收窄。

    中游:产品价格普涨,发电耗煤反弹。进入11月,全国高炉开工率进一步下滑,河北开工率企稳;6大发电集团日均耗煤量(7天移动平均)及同比增速明显反弹;全国水泥价格指数连续第八周上涨,除东北地区外,各区域普涨,且中南、京津冀、珠江-西江、中原出现价格跳涨迹象;钢价大幅反弹,库存连续四周下降;CCFEI涤纶价格涨幅略有收窄,江浙织机涤纶长丝库存天数明显下降;大中小焦化企业开工率同步下滑;聚乙烯期货量价同升;中国塑料价格指数与PVC期货结算价小幅反弹。

    上游:煤油气价大幅上涨、金属涨跌互现。动力煤期货结算价大幅反弹,焦炭、焦煤价格企稳回升;原油和天然气价格同步大幅上涨;大宗商品价格指数涨跌互现,能源续涨,矿产、橡胶反弹;金价银价回升;LME有色金属中铜、铝、镍库存与价格同落,锌、铅价格延续涨势。

    贸易交运:内外需求相对平稳。BDI连续第三周小幅回落,CCFI综合指数连续四周微幅回升。义乌中国小商品总指数回落,网上价格指数、订单价格指数连续四周下降,出口价格指数小幅回升。

    物价:生产资料价格上涨、生活资料价格下跌。生产资料方面,生产资料价格指数连续七周上涨。生活资料方面,农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格200指数同步回落;猪肉批发价环比、同比均下降,其中同比跌幅放大;菜价、果价同比增速仍在负值区间。大米价格回落、花生油价格上涨,面粉、菜籽油、豆油、调和油价格稳定。