房地产行业住宅周报第434期:土地供应多元化,龙头销售保热度

一手房销量:1)环比:整体环比降10%,其中一线上升10%,二线下降13%,三线下降16%。2)同比:整体同比降8%,其中一线降22%,二线降9%,三线上升4%。3)本周与2016年全年周均比:整体降52%,其中一线降55%,二线降55%,三线降53%。4)二手房销量:本周环比下降7.6%,同比下降49.1%。

    库存水平:16个典型城市一手房平均可售面积环比降0.3%,同比降30.0%。去化时间:16个城市新房去化时间19.5个月。2017年PE主流公司14.1倍,RNAV26.30%折价。

    本周观点:1)国土部继续强调房地产多元化供地机制,核心城市近期出让了多宗自持性质地块,短期内市场情绪依旧受政策预期影响。

    2)龙头房企的主战场已从一线城市逐步转入都市圈,土地供应的瓶颈还未到来,多元化的拿地方式仍可支撑未来可观的增长。3)近期核心城市依旧保持着不错销售热度,从十月销售数据来看,龙头增速继续保持高位,静待估值修复行情的到来。

    国君地产个股推荐组合包括保利地产、荣盛发展、招商蛇口和北京城建,权重占比均为25%。国君地产个股推荐组合指数上周降1.5%,跑输房地产指数1.4%,跑输上证指数3.3%。2017年累计涨幅为32.4%,跑赢房地产指数30.3%,跑赢上证指数21.8%。

    维持行业增持评级。2017年,在行业政策和流动性边际持续收紧的环境下,行业集中度将加速提升,龙头公司表现不俗,当前重点推荐行业龙头和粤港澳湾区受益标的。2017年房地产板块投资策略是“精选主题,业绩为王”。推荐:1)龙头房企受益于竞争优势的增强和集中度的提升,业绩稳健,分红稳定,推荐:保利地产、万科A、华侨城A、招商蛇口;2)京津冀主题推荐荣盛发展、华夏幸福、北京城建、首开股份;3)区域主题:粤港澳大湾区,包括临深区域(天健集团、招商蛇口、华侨城A)、珠海区域(格力地产,受益华发股份)、广州区域(保利地产);大上海(新城控股),西南区域(金科股份,蓝光发展),贵阳区域(中天金融);