宝信软件:钢铁信息化复苏,IDC业务稳步增长
事件
公司2017年10月28日发布三季报,2017年前三季度实现31.89亿元,同比增长22.97%,扣非后归母净利润3.03亿元,同比增长49.78%。
简评
三季度IDC上架进度加速,促进业绩高增长,预计宝之云一到三期有望在2018年一季度满架运行。宝之云一期到三期规划机柜总数17500个,主要客户为阿里、腾讯、360、平安集团等,目前已经建设完成15000个机柜。由于三季度阿里上架进度加速,IDC目前在运营机柜数量达到13000个。预计到明年一季度,宝之云一期到三期所有17500个机柜将建设完成并有望实现100%上架。由于近年来上海地区申请能耗指标收紧,IDC新进入者门槛较高,目前上海IDC竞争格局稳定,IDC供应商利润率稳定。随着宝之云一到三期今年上架完成,公司2018年IDC业务利润将创新高。
钢铁信息化业务复苏,宝武合并,首次获得首钢订单,未来软件业务有望稳步增长,为业绩提供有力支撑。2016年12月宝钢和武钢正式合并成为宝武钢铁集团后,成为全球第二特大型钢铁企业。原武钢使用的办公系统、生产系统未来将逐步更换至和宝钢的系统一致,今年三季度武钢部分财务、办公系统已经开始逐步更换,将来ERP、MES等系统也将逐步替换,为公司未来几年带来稳定的订单来源。同时公司今年首次获得首钢MES系统、ERP系统订单,突破新大客户并有望获得后续订单。2017年以来钢铁行业整体复苏也带动钢铁信息化业务回暖和触底反弹,预计未来两年软件业务有望实现稳步增长。
投资建议:公司作为钢铁信息化龙头受益于钢铁行业复苏,软件业务将稳步增长,同时宝之云一到三期建设和上架将在明年1季度顺利完成,2018年IDC业绩将创新高。预计2017~2018年公司净利润为4.28亿、6.12亿,业绩增长确定性高,目前价值被低估,给予“买入”评级,重点推荐。