兴业证券基础化工行业每周观点

本轮周期复苏的核心逻辑在于供给端的收缩,化工行业新增产能投放已经连续多年下降,且龙头公司新增产能投放占比大幅提高,可以断定未来供给的集中度将持续提升,而环保将进一步加快这一进程,有效遏制劣币驱逐良币现象,未来化工行业公司的盈利将进一步分化,回归业绩兑现及持续性。

    我们主要从三条主线进行推荐:

    一、环保趋严有望遏制劣币驱逐良币现象,重点推荐具备产业链一体化优势、环保执行到位、弹性较大的龙头白马,包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、三友化工、桐昆股份等;

    二、推荐所在行业及上游在京津冀及第四轮环保督查重点地区产能占比较大,环保趋严下产品价格上涨的细分子行业龙头,包括农药板块(辉丰股份、利民股份、苏利股份等)、草甘膦及有机硅行业(兴发集团、新安股份)、氨纶行业(华峰氨纶)、炭黑行业(黑猫股份)、PVC行业(中泰化学、鸿达兴业、新疆天业等)、染料(浙江龙盛、闰土股份等);

    三、产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定及创新业务推荐较为顺利的优质资产,如OLED、半导体化学品等,相关标的国瓷材料、万润股份、飞凯材料、福斯特、雅克科技、南大光电、强力新材。