10月原油成品油进出口数据分析:10月原油进口量环比减少16%

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:邓勇,朱军军 日期:2017-11-16

原油价格环比上涨,进口量减少。10月,布伦特原油月度均价为57.67美元/桶,环比上涨2.29美元/桶(+4.1%),国际原油价格上涨。10月,我国原油进口量为3103万吨,同比+7.8%,环比-16.2%,原油月度进口量减少。10月日均原油进口量为100.1万吨/日,较2017年9月份有所减少。

    原油进口均价环比上涨。10月我国原油进口均价为53.21美元/桶,环比上涨3.20美元/桶。由于10月国际油价上涨,预计2017年11月原油进口均价上涨。

    成品油出口量减少。10月份我国成品油出口量371万吨,同比-8.9%,环比-2.9%,成品油出口量减少;成品油进口量195万吨,净出口176万吨。

    9月原油加工量增加。2017年9月我国原油加工量为4934.2万吨,同比+12.66%,环比+4.71%,9月原油加工量增加。

    9月成品油产量增加。2017年9月我国成品油产量为3129.10万吨,同比+12.6%,环比+6.8%;汽油、煤油、柴油产量分别为1145.9、385.6、1597.6万吨,环比分别为+6.3%、+6.1%、+7.3%,单月柴汽比1.38。

    10月石化产品价差下降。10月石化产品价差环比下降。我们跟踪的九种石化产品10月价差环比均有所下降。其中丁二烯、苯乙烯、甲苯价差下降幅度较大,分别下降36.7%、17.4%、11.8%。

    2018年原油非国营贸易进口允许量大幅增长55%。11月6日,商务部发布公告,2018年原油非国营贸易进口允许量为1.42亿吨,相比2017年的9173万吨大幅增长55%。配额分批下达,同时根据企业实际进口情况和需求,可适时追加和调整允许量。2019-2021年我国大型炼化项目将进入集中投产期,原油进口配额的增长有助于大型民营炼厂获取充足原料,同时也为全球原油需求增长提供有力支撑。

    原油供需改善,国际油价升至阶段性高位。进入11月,布伦特原油价格在60美元/桶以上震荡,站上2016年以来的阶段性高位。国际油价上涨主要由于:(1)OPEC11月会议有望讨论延长减产期。(2)沙特阿美的上市预期。(3)常规原油产量的可能变化。2015-16年全球石油企业的资本性支出连续两年下降20%左右,我们预计从明年下半年开始可能将会对常规原油产量产生影响。(4)页岩油钻机数及产量的增速放缓。近几个月来,美国页岩油钻机数稳定在680-690台左右,页岩油产量则达到550万桶/日左右,基本已达到2015年初的高点水平。后续产量增加需要新的区块勘探开发,因而产量增速可能放缓。(5)原油库存下降。目前美国原油商业库存在4.57亿桶左右,较年初5.36亿桶的库存下降了0.8亿桶。(6)伊朗、伊拉克等地区地缘政治影响。

    投资建议。关注原油价格反弹的五类投资机会:油气开采、业绩弹性、油服与设备、煤化工、综合油气。我们建议重点关注:新奥股份(估值具有一定优势、未来天然气产业链进一步完善)、新潮能源(纯油气开采,油价弹性最直接)、桐昆股份(涤纶行业龙头业绩弹性大、参股2000万吨炼化项目)、中国石化(估值低、业绩增、改革预期)。

    风险提示:原油价格大幅波动,产品价格大幅波动。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数