食品饮料行业点评:双十一食品类动销旺盛,继续坚守龙头标的

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:范劲松,孙衡迟 日期:2017-11-15

核心观点:双十一天猫成交额大增39%,食品动销旺盛,酒类茅台成为最大赢家,乳制品奶粉销售竞争格局改善明显,top3占比显著提升,主因是奶粉注册制落地推动市场份额向龙头聚拢。全网最受欢迎的进口品牌中swisse获得首位,品牌影响力持续扩大。消费环境的向好和消费升级逻辑被持续验证,消费者品牌意识在不断加强,我们认为坚守龙头仍是当前最佳策略,继续重点推荐贵州茅台、五粮液等,食品方面,重点继续推荐伊利股份、H&H国际控股等。

    17年双十一销售总额再创新高,消费需求增长和消费升级齐加速。17年双十一单日全网销售实现2540亿元,同比增长44%,天猫总成交额超过1682亿元,较16年同比增长39%,增速较16年增长7pct,销售半径超过225个国家和地区,167家商家当日成交过亿。全网销售前50位店铺中大部分为家具、家电、服饰等单价较高且消费频次较低的消费品牌,上榜的食品品牌是三只松鼠,排名第17位。整体消费行业需求增长和消费升级被持续验证,电商平台和物流效率提升优化消费体验,推动消费持续向好。另外,各大品牌自10月以来加大品牌和广告投入预热双十一,并结合线上线下提升消费体验,成功品牌的品牌影响力在不断提升和优化。

    酒类电商表现各有亮点,茅台、五粮液居前。双十一酒品类热销TOP10上,茅台、五粮液、洋河占据酒品牌前三位,酒类电商1919和酒仙网上榜。其中酒仙网品类扩张颇见成效,红、洋酒品类增长达到300%,主要贡献来源是年轻消费者,1919天猫旗舰店盈利能力显著提升,毛利同比增长167%。茅台成为最大赢家,交易指数占据各品牌、各平台首位,茅台云商旗舰店亦挺进前十,天猫商城中茅台依然显示断货状态,品牌影响力持续放大。我们认为茅台在新型电商平台上亦拥有骄人销售成绩,反映其在年轻消费者中亦拥有较大需求缺口。供需持续紧张下,提价预期仍然强烈,我们预计未来三年是茅台酒量价齐升的三年,量价复合增速均有望达10%。

    奶粉竞争格局改善明显,市场集中度加速提升。双十一食品类TOP10上榜乳制品牌有蒙牛、伊利和雀巢,乳制品全网电商销售旺盛。根据蒙牛数据,双十一当天首个小时销售突破4000万,预计全天销售是去年当天1.5倍。根据伊利数据,开始20分钟销售额破千万。根据星图数

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