钢铁行业周报:吨钢毛利上行,钢企Q4业绩有支撑

周报观点:延续前期观点,继续看好南方钢企

    本周,钢铁板块上涨4.74%,沪深300上涨2.99%。本周钢铁板块表现亮眼,主因是钢材价格上涨,及采暖季限产即将来临,催化板块上涨。钢铁板块仍具投资价值,原因如下:1)本周测算吨钢毛利继续上行,钢企四季度业绩有支撑;2)经前阶段板块持续调整,现在板块中一些钢企估值已经处于较低水平,具备安全边际;3)前阶段焦炭、电解铝及钢铁限产不及预期,我们认为与行业特性及未进入采暖季有关,下周正式进入采暖季,限产执行或超预期;4)限产严格执行前提下,看好采暖季期间钢材盈利继续上行,从南北钢材价差考虑,建议关注南方钢企。从估值等角度考虑,标的上继续推荐关注*ST华菱(000932)、新钢股份(600782)、南钢股份(600282)、韶钢松山(000717)等。

    行业、公司要闻:前9月全国消耗废钢总量同比增加56.5%

    1)今年1-9月,全国废钢铁消耗总量1.0123亿吨,同比增加3653万吨,增幅达到56.5%,废钢比达到15.85%,同比增长5个百分点(我的钢铁);2)10月份,黑色金属冶炼和压延加工业PPI环比上涨0.3%,同比上涨30.8%(国家统计局);3)河北省发改委表示2018?2020年计划再压减退出钢铁产能2000万吨左右、煤炭产能2600万吨左右。

    价格:焦炭价格跌幅较大

    现螺纹、热卷价格分别为4141、4136元/吨,周变动分别为1.57%、0.76%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3796、4011元/吨,周变动分别为5.09%、4.92%;现唐山66%铁精粉价格549元/吨,周涨幅2.17%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为670、485元/吨,周变动分别为0.00%、2.11%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为19、8美元/吨,周变动分别为6.87%、8.84%。山西二级冶金焦报1450元/吨,周跌幅3.33%。

    利润:吨钢毛利上行

    加权生铁和钢坯成本分别报1913、2405元/吨,周跌幅分别为0.01%、0.10%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为954、1136、794、980、736元/吨,周变动分别为54、47、26、21、5元/吨。

    产销存:社会库存下降3.93%

    截至本周末,社会库存总计941.20万吨,周环比下跌3.93%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为523.26、204.64万吨,周变动幅度分别为-6.30%、-1.25%。上周建筑用钢终端采购变动为52.11万吨,周变动34.48万吨。上周建筑用钢产量为437.96万吨,周环比减少3.03%。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。