医药生物行业2017年第46周周报:看好医药行业四条投资主线

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:蒋一樊,吴斌 日期:2017-11-14

投资逻辑:我们看好的4个医药行业投资主线:创新药提升估值,推荐信立泰、通化东宝;冬季原料药涨价,推荐维C行业;国企改革,推荐太极集团,云南白药;零售药店,推荐老百姓、益丰药房。

    上周板块数据回顾:上周上证综指上涨1.81%,中小板上涨4.02%,创业板上涨3.69%。医药生物板块表现稍弱,上周上涨2.77%,跑输中小板和创业板。上周医药生物子板块全部上涨,中药饮片个股集体表现优异,板块上涨6.19%,涨幅最大;医疗服务板块、医疗器械板块分别上涨4.27%、3.92%,涨幅较大。此外,受神州易桥等个股影响,中成药板块上涨1.59%,相比涨幅较小。

    个股方面,化学制药个股表现强势,四只股票跻身涨幅前十,其中,健康元、浙江医药分别上涨18.3%、17.8%,分列涨幅第二、第三;亿帆医药收购NovoTek布局全球药品制剂市场,前景看好,涨幅为16.8%;紫鑫药业与九州通签署1.95亿元人参产品购销协议,业绩可期,上涨11.9%。此外,龙津药业收购两家灯盏花药品产业链公司,上涨19.8%,涨幅最大;国家鼓励创新政策红利持续释放,万东医疗、南卫股份分别上涨12.0%、11.7%。跌幅方面,贝达药业三股东拟减持,股价下跌8.6%;神州易桥剥离制造业务,下跌8.4%,两者位列跌幅前二。

    投资策略上,10月份医药行业表现靓丽,我们认为,表面上看是创新政策驱动下的医药板块估值切换行情,但实际上,表现较好的个股,大多数都是有部分药品增速在加快,虽然不一定马上反映在业绩上,但市场愿意给更高估值。沿着“创新+增速加快”这条线,我们强烈推荐的标的是:1、信立泰,被低估的创新药企业,明年开始每年1~2个首仿或创新药,18PE仅21倍;2、通化东宝,业绩稳健30%的增速;3、云南白药,看好未来持续快速增长;4、太极集团,混改预期+定增底价提供安全边际;5、老百姓,全国布局连锁扩张,虽然短期股价受压制,但估值仅34倍。

    风险提示:市场波动风险,个股业绩不达预期

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