有色金属行业周报:高企的铝锭库存与渐行渐近的限产

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:牛播坤 日期:2017-11-14

1.上周有色行业重要关注:

    (1)河北省污染天气橙色预警 当地镀锌企业停产;

    (2)洛阳2017年-2018年秋冬季氧化铝企业限产30%;

    (3)巩义市下发环保文件铝加工企业遭限产30%;

    (4)中国五矿所属澳大利亚杜加尔河锌矿项目建成投产;

    (5)New Century融资5300万美元,欲重启世界第三大锌矿;

    (6)11月9日中国铝锭库存(十二地)169.1万吨;

    (7)2017年10月份电解铝产能运行情况

    (8)2017年10月汽车工业经济运行情况-新能汽车销售9.1万辆,同比增长106.7%。

    2. 本周策略:推荐新能源汽车上游钴、锂、磁材 2.1继续推荐新能源汽车上游相关钴、锂及磁材等资源类稀缺标的 10月新能源汽车销售9.1万辆,同比增长106.7%: 上周MB钴金属价格继续上行。10月新能源汽车销量数据同比大幅增长106.7%。

    新能汽车利好政策频出,持续刺激产销量。11月3日工信部联合联合商务部、海关总署、质检总局发布《关于2016年度、2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》,要求对乘用车企业2016年度、2017年平均燃料消耗量和新能源汽车积分实施核算。9月28日,工信部、财政部、商务部、海关总署、质检总局等五部门日前联合发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》。

    对传统能源乘用车年度生产量或者进口量不满3万辆的乘用车企业,不设定新能源汽车积分比例要求;达到3万辆以上的,从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求,管理办法自2018年4月1日起施行。

    长期来看,《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年,新能源汽车占汽车产销20%以上,而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆;2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆,新能源汽车产销占比仅在1.84%,未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段,将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。 相关个股:钴-洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、格林美等;锂-天齐锂业、赣锋锂业等;磁材-中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体等;

    2.2电解铝:采暖季渐行渐近 关注高企库存 上周电解铝价格跌幅较大,库存较高、下游消费不景气,市场悲观情绪严重。现阶段,主要关注点仍然在于限产和高库存之间的博弈。随着新增产能有序投产,短期内库存或难以出现大幅下降。根据百川资讯统计,11月9日铝

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