钢铁行业周报:库存加速消化

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:邱祖学,任志强 日期:2017-11-14

本周SW黑色金属指数周环比上涨4.74%,同期沪深300周环比上涨2.99%,本周行业股票涨幅靠前的为八一钢铁600581(23.19%)、新钢股份600782(20.78%)、南钢股份600282(10.34%)。

    本周钢价上涨。周五螺纹钢价格收4090元/吨,环比上周五上涨3.5%,热轧板卷价格与较上周五上涨2.5%,线材、冷轧板和中板的价格分别环比小幅上涨0.7%、0.9%和0.5%。

    开工率继续下降,步入采暖季后预计将进一步下滑。本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率70.17%,较前一周下降0.82个百分点,产能利用率也下降至80%以下。下周即将步入采暖季,随着限产范围的进一步扩大,预计开工率仍有进一步的下滑。

    本周钢材库存加速消化。本周社会库存较前一周大降38.46万吨,其中,螺纹钢的社会库存和钢厂库存分别减少27.7万吨和23.35万吨,线材的社会库存和钢厂库存分别下降了7.45万吨和7.27万吨,热轧板卷和冷轧板的社会库存均有2万吨以上的下降,五大钢材品种的社会库存和钢厂库存总体大幅下降70万吨以上。随着采暖季限产的全面来袭,更多城市将加入到限产的行列,若接下来在限产严格执行之下,钢材库存出现持续的大幅消化,则钢价有望迎来持续性的上涨。

    环保影响之下供需两弱,限产严格执行有望带来供需不匹配,钢价或仍有上行空间。此轮“2+26”城市采暖季限产历时长、力度严,打出“1+6”组合拳,执行力有望超预期,若限产50%覆盖“2+26”全部城市且能严格执行,预计影响全国日均钢铁产量12%以上。需求端,虽然北京、天津等地要求停止建设工程土石方作业,但预计对需求端的影响在5.5%以下。

    冬季南方钢材净流入地钢企或受益。今年供给侧改革带来北方钢铁大省产能明显收缩,而采暖季限产也主要针对北方钢企,限产的严格执行导致北方地区钢材供给有所减少,因此,今年北材南下的量可能出现进一步的下滑。加上南方不受采暖季限产影响,环保对钢材需求端的抑制作用并不体现,冬季南方钢材净流入地区的钢企有望受益。

    维持行业“推荐”评级。推荐(一)受采暖季限产造成的北材南下量进一步减少影响,南方钢材价格有望更加强势,采暖季期间钢材净流入地区钢企有望受益:*ST华菱;(二)注入炼铁及相关能源资产,估值低、弹性大:八一钢铁;(三)宝武协同和湛江钢铁进展顺利,股权激励勾勒中长期确定性的龙头标的:宝钢股份。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海医药 持有 29.85 研报
长安汽车 中性 13.50 研报
康盛股份 持有 -- 研报
云铝股份 中性 -- 研报
上海医药 持有 31.00 研报
久立特材 中性 8.99 研报
美年健康 买入 -- 研报
金达威 持有 23.40 研报
通化东宝 持有 -- 研报
启迪桑德 持有 -- 研报
宇通客车 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
分众传媒 0 0 研报
捷成股份 1.05 0.83 研报
新华都 0.65 0.37 研报
金一文化 0 0 研报
合肥百货 0.89 0.71 研报
苏宁云商 0.70 0.60 研报
潮宏基 0.81 0.97 研报
武汉中商 0.36 0.32 研报
飞亚达A 0.42 0.42 研报
红旗连锁 0 0.86 研报
天虹股份 0.86 0.78 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
清新环境 37 持有 持有
恒瑞医药 30 持有 持有
中兴通讯 29 持有 持有
聚光科技 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
伊利股份 27 持有 持有
万科A 27 持有 买入
洋河股份 27 持有 持有
汇川技术 27 持有 持有
清新环境 26 持有 持有
烽火通信 26 持有 持有
博世科 26 持有 持有
先导智能 26 持有 买入
保利地产 25 持有 买入
宇通客车 25 持有 买入
贵州茅台 25 持有 持有
锦江股份 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1039 121 252
生物制药 707 75 267
机械行业 628 96 178
汽车制造 549 52 130
食品行业 547 36 182
化工行业 543 70 177
酿酒行业 484 20 107
建筑建材 479 55 221
金融行业 450 31 170
电子器件 418 73 101
交通运输 418 46 139
农林牧渔 415 38 187
房地产 376 54 126
煤炭行业 369 36 97
环保行业 367 22 69
酒店旅游 336 26 138
家电行业 310 20 87