房地产行业2017年前三季度运行回顾:top50逐步展现优势

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:贾亚童 日期:2017-11-14

TOP50房企开始逐步展现优势

    2017年是房地产企业集中度提升较快的一年。TOP100房地产企业的销售金额市占率已经从2015年的40%上升到了2017年三季度的53%,但其中TOP50房企在销售增速上以50%增速领先于TOP51-100房企-1%的增速,同时在成长性、盈利性以及运营效率上也展现出了一定的领先优势。我们建议继续关注A股中的优质且低估值的TOP50房企标的,建议关注万科、绿地、新城、中南、阳光城、蓝光等。

    行业销售表现持续强劲,但后期政策放松力度预计出现衰减

    2017年前三季度商品房销售继续延续了2015以及2016的强势。2017年前三季度全国商品房销售面积11.6亿平方米,同比增加10.3%;2017年前三季度全国商品房销售额9.2万亿元,同比增加14.6%,继续保持了增长势头。但随着行业去库存取得阶段成效、以及三线城市房价出现领涨苗头,我们预计后续行业政策放松的力度以及空间都会逐步缩小。

    行业开发投资展现出较强的韧性

    但从开发投资数据来看的话,投资依然表现出了较强的韧性。2017年1-9月,全国房地产开发投资额为8.1万亿元,同比增加8.1%。从单月数据表现来看,下半年开始行业开发投资继续保持了稳健增长的走势。后续随着房地产行业施工面积的不断扩大,以及行业资金状况依然处于相对较宽裕的状态,预计2018年开发投资依然会有较好的表现。

    投资建议

    行业的销售表现强劲,但我们认为目前政策进一步放松的空间和动力在收窄。从TOP50房企在各项指标的领先性来看,其有望在后续获得更进一步的领先优势,我们建议继续关注A股中的优质且低估值的TOP50房企标的,建议关注万科、绿地、新城、中南、阳光城、蓝光等。

    风险提示:(1)若房价继续上行,则行业可能面临政策调控加码风险;(2)若后续美联储加息频率加快,而国内一旦跟随加快的话,则行业可能面临资金面收紧超预期风险。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
璞泰来 持有 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
金风科技 买入 -- 研报
中炬高新 买入 -- 研报
苏交科 买入 10.36 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
恒立液压 买入 -- 研报
蓝思科技 中性 -- 研报
长安汽车 中性 -- 研报
蓝思科技 买入 18.50 研报
汉得信息 买入 19.25 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
天顺风能 0.66 0.90 研报
金风科技 0.64 0.13 研报
璞泰来 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
隆基股份 0.54 0.44 研报
当升科技 0.25 0.07 研报
创新股份 0 0 研报
中炬高新 0.10 0.17 研报
苏交科 0.45 0.64 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
先导智能 38 持有 买入
万科A 35 持有 买入
华鲁恒升 34 持有 买入
烽火通信 34 持有 买入
山西汾酒 34 持有 持有
中炬高新 34 持有 买入
洋河股份 34 持有 持有
保利地产 33 持有 买入
泸州老窖 33 持有 持有
碧水源 33 持有 持有
博世科 33 持有 持有
上汽集团 32 持有 买入
汇川技术 32 持有 持有
锦江股份 31 持有 持有
保利地产 30 持有 买入
安琪酵母 30 持有 持有
伊利股份 30 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1181 105 370
生物制药 767 81 242
机械行业 757 73 265
化工行业 733 62 279
汽车制造 628 40 212
建筑建材 618 47 256
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酒店旅游 562 22 166
交通运输 548 37 174
酿酒行业 539 17 164
房地产 519 36 172
食品行业 490 31 163
商业百货 440 52 126
金融行业 420 28 162
电子器件 419 61 172
服装鞋类 361 24 117
钢铁行业 339 25 119