医药周报2017第45期:沐政策春风,布创新方向

类别:行业研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:赵浩然 日期:2017-11-14

上周,申万医药生物指数上涨2.84%,涨跌幅排在行业第13位,跑输沪深300指数0.15个百分点。2017前三季度医药生物板块上市公司营收和净利润分别同比增长15%和22%,整体增速保持平稳,单季度同比环比均逐步向好。细分行业中,医疗服务、医疗器械、生物制品表现相对较好。当前共计已有70家公司发布了2017年业绩预告,净利润增长下限超过30%的有丽珠集团(+451%)、美年健康(+62%)等15家公司。统计局公布了9月份医药制造业数据:2017年前三季度医药制造业主营业务收入和利润分别同比增长12.1%和18.4%,与2016年同期+10.0%的收入增速和+13.9%的利润增速相比,均有继续提升。过去的2个月,医药板块表现较为强势,我们预计在药品审评审批政策的刺激下,后续行情将持续分化,重点推荐关注以下五个方向:1)符合政策导向、研发实力强的创新药和器械龙头,如恒瑞医药、复星医药、丽珠集团、康弘药业、乐普医疗;2)受益于一致性评价的仿制药企业,如信立泰、京新药业;3)受益医保目录调整,拥有核心品种的仿制药企业,如益佰制药、天士力、翰宇药业;4)盈利改善的公司,如理邦仪器、康缘药业;5)具有国企改革预期的企业,如山东药玻。

    市场回顾:截至11月10日,上证综指报收3432.67点,单周(11月3日至11月10日)累计上涨1.81%,中小板指数累计上涨4.02%,创业板指累计上涨3.69%。一级行业除银行和建筑装饰分别下跌0.38%和1.05%外,其他行业均上涨。其中通信领涨,涨幅为6.71%。涨幅相对较大的有电子、食品饮料和电气设备。申万医药生物指数报收8411.57点,累计上涨2.84%,涨跌幅排在行业第13位,跑赢上证综指。细分行业方面,所有子行业均上涨。其中,生物制品、医疗器械和医药商业领涨。申万一级医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为38.06倍,较上周上涨1.07个单位,比2007年以来的均值37.71倍高0.35个单位。相对于沪深300的14.04倍PE的估值溢价率为171.08%,位于相对低位。

    行业动态:(1)发改委发文要在全国实施取消耗材加成。(2)药审中心发布《289基药目录中可豁免或简化体内BE品种名单(第一批)征求意见稿》。(3)四川确定36个谈判品种报销比例。(4)Alectinib获批一线治疗非小细胞肺癌。(5)FDA批准罗氏新药,成罕见血癌首个疗法。

    公司公告:智飞生物(300122)协议代理的四价HPV疫苗获得批签发合格证。华海药业(600521)替米沙坦氢氯噻嗪片及氯沙坦钾氢氯噻嗪片的新药简略申请获FDA审批。大参林(603233)拟收购福建国晟医药,购买价格不超过人民币7500万元。健帆生物(300529)拟向225位激励对象授予560万份股票期权。海正药业(600267)辉瑞将在海正辉瑞49%权益转让给关联方HPPC。

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