煤炭行业:山西国投接收山西主要煤企股权

类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:邱瀚萱 日期:2017-11-14

周报观点:供暖季来临,关注动力煤龙头企业 本周,煤炭板块上涨3.04%,沪深300上涨2.99%。本周板块在两焦、动力煤期货价格上涨带动下走强,表现亮眼。两焦期货价格上涨主要逻辑是限产不及预期,两焦需求仍在。动力煤则是因为采暖季临近,六大发电集团日耗煤升高,市场看好动力煤需求。前期观点不变,继续强调。动力煤方面,下周进入供暖季,动力煤需求将显著增多,目前六大电厂库存22天,比去年同期多2.08天,发电厂补库空间较小,发改委调控下,价格有望保持平稳。炼焦煤方面,炼焦煤需求端受钢铁及焦炭限产影响较大,限产严格执行下两焦需求或将走弱。本周山西国投以无偿划转方式接受山西国资委持有的山西主要煤企的股权,山西国企改革又迈出实质一步。相关标的有受益于采暖季动力煤需求提升的动力煤龙头企业,如中国神华(601008),以及受益于国企改革进程加快的山西国改股,如山煤国际(600546)、潞安环能(601699)等。

    行业、公司要闻:山西国投接受山西国资委多上市煤企股权 1)10月,煤炭行业指数为122.8,同比增长1.8%,环比增长0.4%;2)2017年10月份,我国进口煤及褐煤2128万吨,同比下降1.4%,环比下降21.4%;3)河北加快能源结构调整,今年预计削减煤炭超600万吨;4)河北省发改委表示2018-2020年计划再压减退出钢铁产能2000万吨左右、煤炭产能2600万吨左右;5)山西省国有资本投资运营有限公司以无偿划转方式接收山西国资委持有的山西主要煤企的股权,涉及的上市煤企有山煤国际、潞安环能、阳泉煤业等;6)中国神华控股股东国家能源投资集团与西弗吉尼亚州签署意向谅解备忘录,将向该州的页岩气、电力和化工生产项目投资837亿美元,此为特朗普访华期间中美经贸合作的最大单。

    价格:环渤海动力煤价格继续下降 环渤海动力煤5500K报578元/吨,周环比下降0.52%;山西优混5500K报580元/吨,周环比下降0.53%。柳林4号焦精煤报950元/吨,与上周持平;唐山二级冶金焦报1700元/吨,与上周持平。秦皇岛至广州、上海运费报74.5、44.0元/吨,周环比上涨分别为5.67%、10%。

    产销存:秦皇岛煤炭库存、六大发电集团煤炭库存上涨 截至本周末,秦皇岛港动力煤库存报705万吨,周环比上涨0.43%。六大发电集团动力煤库存合计1286.90万吨,周环比上涨5.01%,同比上涨8.55%;六大发电集团日耗煤报58.60万吨,周环比上涨13.61%,同比下降1.51%。

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