家用电器行业周报:三季报表现符合预期,继续看好龙头业绩

类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:吴东炬,杨宝龙 日期:2017-11-13

上周板块表现

    上周大盘小幅下跌,家电板块下跌2.51%,跑输沪深300 1.78pct,板块市盈率19.31倍;个股方面,聚隆科技(+7.08%)、飞科电器(+6.96%)、金莱特(+5.88%)领涨,奇精机械(-10.40%)、中科新材(-10.29%)、毅昌股份(-10.23%)领跌。

    行业基本面跟踪

    中怡康9月家电全渠道零售数据:当月家电整体零售额1458亿元,同比+16.2%,其中空调+27%,冰箱+7%、洗衣机+10%、彩电-3%、油烟机+17%、燃气灶+14%、净水+12%、空净+76%、洗碗机+103%、吸尘器+59%、电饭煲+13%、料理机+141%。

    尽管行业整体面临着地产下行压力,但在成本上涨倒逼提价、消费升级带动传统品类结构改善以及新品类加速涌现背景下,行业整体延续较好增长,尤其洗碗机、吸尘器、料理机等新兴品类持续抢眼表现,看好厨电小家电相关龙头品类多元化前景。

    奥维9月电视出口数据:得益于黑五促销备货,9月电视出口止跌反弹,当月出口1210万台,同比增长17.6%;分地域看,北美出口+20.2%、西欧+44%、东欧+6.5%、亚洲+9.4%、中东非+26.4%、澳洲-3.6%、拉美+19.5%;随着年终旺季以及明年世界杯到来,全球电视需求有望企稳回升,在上游面板价格逐步回落背景下,看好黑电龙头业绩迎来复苏。

    本周投资建议

    三季报披露完毕,Q3家电行业主营延续较好增长,但受成本与汇率影响盈利能力仍略有下滑;从预收款来看,短期行业营收有望延续较好表现,而随着出口订单涨价与内销产品升级,成本与汇率压力也有望逐步消除,我们看好行业盈利能力回升,同时基于龙头业绩确定性、分红较高、估值便宜等优势,继续推荐格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690)、小天鹅A(000418)、老板电器(002508),同时重点推荐受益于无线吸尘器爆发、内销自有品牌业务高增长的莱克电气(603355)。

    风险提示:地产增速下行、原材料持续上涨、汇率持续升值。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
恒立液压 买入 -- 研报
三一重工 买入 -- 研报
柳工 买入 -- 研报
徐工机械 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
合兴包装 买入 -- 研报
晨鸣纸业 买入 -- 研报
晨光文具 买入 -- 研报
欧派家居 买入 -- 研报
曲美家居 买入 -- 研报
顾家家居 买入 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
恒立液压 0.93 0.67 研报
三一重工 1.26 1.10 研报
徐工机械 1.92 1.44 研报
柳工 1.87 0.78 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
晨光文具 0 0 研报
帝欧家居 0 0 研报
大亚圣象 0.33 0.23 研报
欧派家居 0 0 研报
索菲亚 1.68 0.94 研报
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股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 40 持有 买入
五粮液 36 持有 买入
金风科技 36 持有 买入
当升科技 35 持有 持有
先导智能 35 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
万科A 34 买入 买入
华鲁恒升 33 持有 买入
桐昆股份 33 持有 买入
洋河股份 33 持有 买入
烽火通信 32 持有 买入
中国国旅 31 持有 买入
太阳纸业 31 持有 买入
宋城演艺 31 持有 中性
山西汾酒 30 持有 买入
中信证券 29 持有 买入
扬农化工 29 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 786 99 376
化工行业 584 58 231
生物制药 564 57 249
汽车制造 518 36 230
建筑建材 514 46 179
酿酒行业 503 17 198
机械行业 485 55 278
房地产 446 33 280
酒店旅游 437 23 97
金融行业 432 27 191
食品行业 394 29 117
商业百货 379 42 121
交通运输 339 33 192
农林牧渔 339 30 122
电子器件 332 55 168
煤炭行业 290 26 138
钢铁行业 273 26 88