每日点评:PPI继续坚挺,大消费泡沫明显

走势回顾。

    周四(11月9日),上证综指收盘涨0.36%报3427.79点,连涨4日;创业板指数涨近1%。保险股尾盘拉升,房屋租赁、芯片国产化、苹果等题材表现活跃。

    市场焦点。

    通胀数据好于预期,国债期货尾盘跳水,10年期债主力T1712跌幅扩大至0.2%,5年期债主力TF1712现跌0.08%。现券收益率上行幅度亦有所扩大。

    策略建议。

    今日大盘低开震荡,尾盘急拉,冲破3421阻力位,上破布林上轨,申万行业涨多跌少。今日成交额4821.24亿,较前一交易小幅回落。国家统计局发布数据,10月CPI、PPI 双双超预期,CPI 同比增长1.9%,其中非食品价格和服务价格上涨明显;PPI 同比增长6.9%,维持高位,主要受生活资料价格上涨的助推。

    本周初我们在《油价攀升,再通胀交易现转机》一文中提到在油价10月稳步上升的情况下,再通胀交易值得投资者重点注意。此外,我们在食品饮料为首的大消费板块不断创出新高之时提出受居民储蓄增速回落影响,食品饮料、家电等大消费板块恐出现旺季不旺的现象,并建议投资者规避。就目前CPI 分项数据来看,10月食品烟酒CPI 同比上升仅为0.3%,去年为4%,如我们预期一致。而零售数据来看,家电大幅回落,同比下降14.4%环比下降26.6%。虽然家电、食品饮料板块之中依然存在一些低估优质个股,但是介于整体估值接近历史高位、机构持仓较为密集的缘故,我们认为食品饮料、家电板块泡沫已经较为明显,继续建议投资者规避食品饮料板块。而考虑到食品饮料板块在上证综指中的权重达到了5%,我们认为短期指数持续走强的概率较小,继续建议投资者短期以稳为主。PPI 方面同比增长6.9%与上月持平,略超我们此前预期的6.8%,大幅超过市场预期的6.6%。我们不断发声提醒投资者四季度在环保压力之下供需皆会有收缩,但是从供需关系来看,供给收缩的幅度要大于需求收缩的幅度,我们判断商品价格还是易涨难跌,因此我们建议投资者寻找行业景气度较高的周期板块中低估值个股被“错杀”的机会。“特朗普访华”概念今日表现抢眼,我们在周报中对本次特朗普访华可能涉及到的安全信息板块进行推荐,安全信息板块本周也强势上涨。昨日下午,汪洋副总理与美国商务部长罗斯举行会谈,并见证了19项签约,涉及能源化工、农产品、飞机组件、生命科学、智慧城市、环保等领域,签约合计82亿美元,被称为仅是“暖场”。此外,高通与小米、Oppo、VIVO 签约,交易将在3年内价值或达到120亿美元。商务部部长钟山表示,在两国元首的正确引领下,这两天两国企业创造了奇迹,经贸合作的金额达到2535亿美元。这既创造了中美经贸合作的纪录,也刷新了世界经贸合作史上的新纪录。我们预计本次特朗普访华会产生的合作协议重头戏将可能主要涉及包括信息安全、核电、民航、交运、半导体等。对于市场风格,我们判断中短期小市值“壳”资源走势将强于大盘股。首先“360”借壳回归A 股对市场“壳”股会产生一定的刺激。其次,新一届发审委延续“高压”审核姿态,从新一届发审委登台亮相以来的5次发审会中,上市过会率约为48%,过会率较过去显著下降。我们判断多条件、严审核将成为未来IPO 的常态。因此我们判断,“壳”资源价值有望回暖。