利亚德中小盘信息更新:夜游拉动业绩再翻倍,定增过会布局新显示

前三季度实现净利6.34亿(+109%),紧贴业绩预告上限。四大业务板块竞相争先,夜游板块势头最猛。公司现金流净额增幅达317%,大超市场预期。目标价28.51元。

    投资要点:维持“增持”评级,目标价28.51元。公司17年前三季创收42.86亿元,实现净利6.34亿,同比增长109%,紧贴业绩预告上限,Q3单季净利增速逾118%,略超市场预期。四大业务板块竞相争先,其中夜游板块爆发势头最猛。公司现金流净额增幅达317%,大超市场预期。12亿定增过会将有助于减少财务费用。维持17/18年净利12.5/19.6亿的预测,对应EPS为0.77/1.2元,目标价28.51元。

    利润增速贴上限,夜游板块爆发势头猛,现金流净额增幅超预期。

    公司Q3单季净利增速近120%,呈现逐季增速攀升态势,更在经营性现金流指标上实现317%的增速,用强有力的数据回应市场的质疑,是公司重视回款和严控成本支出的成果。四大业务板块竞相争先:1)夜游经济今年新增订单19.6亿(+133%),确认收入11.46亿(+134%),成为各板块增速最强音,预计全年订单在25-30亿;2)显示板块境内外合计新签订单37.8亿,其中小间距订单21亿(+54%),且国外小间距渗透率加快,平达已有20%收入来自小间距;3)文旅板块开始发力,新签订单增速达84%,毛利率更提高5.9%至45.4%,茅台《天酿》国庆迎客2万人次有余;4)NP作为VR板块主体公司前三季盈利5061万(+45%),毛利率更是高达78%,全年预计8000万利润。

    12亿定增过会,募资用于归还收购NP的借款垫资,有效减少后续财务费用。历时大半年后,用于配套收购美国VR公司NaturalPoint的定增终获发审委通过,公司将尽快发行,财务报表有望更加靓丽。

    催化剂:文旅照明领域或迎来大单;海外小间距LED销售全面铺开。