上港集团点评报告:三季度净利润同比增长20.35%,维持增持评级!

集装箱吞吐量持续创新高,1-9月累计完成2988万标准箱,同比增长8.2%,驱动公司主营增长。

    受益于国内外经济贸易活跃,公司集装箱吞吐量持续创下历史新高,1-9月累计完成2988万标准箱,同比增长8.2%。按照目前状况,年末公司集装箱吞吐量将突破4000万标准箱,继续创下新高。年底洋山四期试运营,将逐步缓解公司产能瓶颈。

    公司长滩地产项目开售,预收账款暴增2185.61%。

    公司预收账款增加近40亿,较年初余额暴增2185.61%,主因子公司上港集团瑞泰发展有限责任公司房产销售预售款增加所致。2017年7月公司开发的松宝板块上海长滩已获预售证,共计752套房源,住宅面积为91382.52平方米。

    三季度集运旺季,联盟航线调整,叠加产能利用率过高等导致主营成本增加过快。

    由于三季度是集运发货旺季,班轮公司调整航线以及公司自身产能利用率持续高位运行影响,公司主营成本随着集装箱吞吐量的增长成本增速过快。三季度公司主营业务成本同比增长8.6%。

    给予公司“增持”评级。

    我们认为随着上海自由贸易港区规划落地,以及下半年地产和银行业绩释放,我们维持公司“增持”评级不变!