思创医惠2017年三季报点评:2017Q3营收增速放缓,“AI+医疗”进展顺利

类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:杨云 日期:2017-11-07

公司于8月27日晚发布2017年第三季度报 告,前三季度实现营业收入7.37亿元。同比增长7.28% ,实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元,同比增长7.78%

    Q3归母净利润3574万元,同比减少3.57%。

    Q3实现营业收入2.62亿元,同比增长1.26%,增速低于上半年。从费用方面来看,前三季度销售费用6083万元,同比增长34.59%,主要原因是公司市场宣传投入增加;财务费用相比去年大幅减少,前三季度财务费用仅1022万元,同比减少55.13%;前三季度所得税费用有较大幅度的增长,增幅31.68%,主要原因是去年同期产生新增利润的公司处于税收优惠阶段所致。

    智慧医疗业务高增长,继续在医疗AI和大数据领域布局。

    根据公司中报披露的信息,今年以来以智能开放平台为核心的智慧医院整体解决方案大型项目订单的显著增加,典型的大订单如:南京鼓楼医院、广州市妇女儿童医疗中心、苏北人民医院、圣德国际医院等。在2017Q3,公司召开第三

    届董事会第二十八次会议,审议通过了《关于投资杭州认知网络科技有限公司

    的议案》,公司决定以自有资金出资3,333.20万元人民币受让杭州伯仲信息科技有限公司所持有的杭州认知网络科技有限公司8.33%的股权,进一步增强了在医疗人工智能及大数据应用领域的布局。

    商业智能业务立足市场,加快转型升级。

    近两年来,国内零售行业发展迅速,从“新零售”已经进化到“无人零售”,公司作为零售科技领域的龙头厂商,不断加大研发投入,一系列产品和解决方案推向市场,例如:RFID智慧门店系统管理平台、3C产品展示保护系统、ESL电子变价标签、资产管理标签等。从公司Q3的报表来看,我们认为影响商业智能业务净利润的因素没有明显改善。

    盈利预测及估值。

    我们仍然看好公司在“无人零售”和“智慧医疗”等领域的发展潜力,维持对公司的业绩预测:预计2017-2019年公司归母净利润:2.62亿元、3.62亿元、4.80亿元,EPS为0.32、0.45、0.59元/股,归属母公司净利润同比增长39.59%、37.91%、32.76%,维持“买入”评级。

    行业整体估值下移;医疗信息化行业受相关政策影响增速放缓;商业智能业务增速放缓。

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