银行业月报:金融监管趋严,资产质量改善趋势延续

金融监管总体将趋严,不良处置力度将加大在党的十九大中央金融系统代表团开放日上,银监会主席郭树清明确表示,从目前效果来看,银行业资金脱实向虚势头得到了初步遏制,但是也不能掉以轻心,还需继续加大整治力度。十九大以后会进一步加强风险管理,金融监管仍将保持严监管态势。预计接下来,银行股东代持、资管业务、理财业务等重点领域的监管文件会陆续推出。

    同时,在防范风险方面,郭树清表示,虽然目前银行业总体不良资产率为1.9%比较低,但是各机构的贷款分类管理水平存在差别,不良贷款需要充分暴露,要加大处置力度,及时消化,利用资本和拨备吸收,使银行业保持健康的发展趋势。预计不良贷款管理及监管将加强。

    流动性投放力度或将减轻,资金面仍将保持紧平衡十月中旬央行开展操作提前对冲全月MLF 到期并安排适中的增量资金供应,此后连续操作,对冲税期高峰、政府债券发行缴款和逆回购到期等因素的影响,以中性适度的取向对流动性总量进行“填谷”,维护银行体系流动性基本稳定。按照季节性惯例,十月是每年的缴税大月,央行一般会提前加大流动性投放力度对冲税期影响。税期过后,央行或将减轻投放力度,利用逆回购到期对流动性总量进行“削峰”,在货币政策维持稳健中性,银行超储率偏低的背景下,预计十一月份流动性仍将维持紧平衡。

    三季报业绩环比小幅改善,不良反弹呈现趋缓态势今年以来商业银行盈利增速回升,上市银行前三季度净利润总额同比增长3.99%,增幅环比上半年提高0.02个百分点。从核心驱动上看:降息重定价和营改增影响因素消退、上半年市场利率上行的影响逐渐消化,息差环比企稳,但是个股表现分化;中收方面,营改增和监管的影响减小,前三季度手续费及佣金净收入同比减少0.64%,降幅环比上半年收窄1.18个百分点;资产质量方面,银监会十月中旬披露的数据显示,截至九月末,银行业资产质量保持稳定,不良贷款率比年初下降0.04个百分点,关注类贷款率比年初下降0.47个百分点,预计银行资产质量压力有所缓解,拨备计提压力减轻。

    投资建议与风险提示监管节奏趋缓且协同强化,供给侧改革利于行业不良底层资产改善,银行业不良反弹趋缓,基本面稳中向好,板块配置价值提升,我们维持对银行板块的买入评级。继续推荐招商银行、宁波银行,政策风险较小、负债成本可控、股息率稳定的国有大行(中国银行、建设银行等),适度关注兴业银行、南京银行、平安银行。风险提示: 1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化;3、政策调控力度超预期。