零售业行业周报:Q3可选改善显著,关注回调百货龙头

本周行业三季报披露完毕,2017年前三季度百货、超市和黄金珠宝行业营业收入分别同比增长0.99%、6.40%、15.28%,增速较上年同期分别提升7.02、1.83和25.84个百分点。在行业需求底部改善和公司迎合消费需求变化积极内生调整的双重驱动下,可选消费渠道和品牌收入端改善趋势相对较为显著,结合部分龙头个股股价近期有所回调,建议重点关注内生经营效率持续优化、业绩有望持续较快增长、估值具备相对优势的鄂武商、天虹股份。中长期主要推荐三类标的:1)超市板块,全国龙头市场份额快速提升,业态创新满足消费升级和便利性需求,区域龙头围绕本地市场做深做细,长期渠道价值存在重估空间,推荐:永辉超市、家家悦、中百集团;2)家电连锁,线上线下融合发展,龙头企业享有线下市占率提升和线上规模快速增长,推荐:苏宁云商;3)百货板块,中高端品质消费持续回暖叠加企业业态调整加快,费用控制能力突出的标的,具备业绩改善弹性,推荐:鄂武商、天虹股份。

    市场表现概况:本周商贸零售指数下跌3.65%,上周下跌0.07%,本周该指数跑输沪深300指数2.92个百分点。百货下跌3.77%,超市下跌4.37%,专业连锁下跌3.60%。本周零售股涨幅前五:王府井(7.30%)/通灵珠宝(6.41%)/大商股份(2.78%)/老凤祥(0.75%)/中百集团(0.74%);本周零售股涨幅后五:人人乐(-19.94%)/吉峰农机(-16.78%)/金一文化(-15.47%)/津劝业(-15.08%)/金洲慈航(-12.15%)。

    今年9月香港零售业销货值同比上升5.6%;步步高战略合作微众银行;2017Q3单季阿里营业收入同比增长61%,天猫实物商品GMV同比增长49%;阿里巴巴战略投资从事零售信息系统服务的石基信息;京东首个线下生鲜超市7Fresh或将开业;银泰推出“快闪店”,店内所有商品均带有RFID技术的“身份证”。