华工科技:业绩持续兑现,激光+传感器趋势确定

公告:公司发布三季度报,前三季度营收32.93 亿元,同比增34.38%,归母净利润2.55 亿元,同比增52.06%。归母净利润在此前预告45.03%-55.17%的区间上限。三季度单季营收12.6 亿元,同比增56.43%,归母净利润7880 万元,同比增56.45%。激光加工和敏感元器件业务板块收入持续增长。

    大客户激光订单持续向好,光制造时代已来随着激光器和激光加工设备成本下降,智能制造产业格局被打破,我们看到在主要的大型制造产业,如汽车、电子、机械、航空、钢铁等行业中基本完成了用激光加工工艺对传统工艺的更新换代,全球逐步进入“光制造”时代。华工科技背靠光谷、华科、激光技术国家重点实验室,多个院士自主研发激光器,掌握了核心技术。在激光技术应用方面,公司通过自主研发在光纤激光器、紫外激光器、皮秒激光器、半导体激光器等产品全面突破。公司小功率产品借助锐科和华日的自主激光器,在大客户中份额持续提升,同时在微软、华为、OPPO 等重要客户取得快速增长。

    汽车电子引领传感器向多品类延伸中国在全球新能源产业变局中逐步迎来了弯道超车的关键时间节点。公司具有年产传感器 10 亿支的能力,占据全球温度传感器 70%以上市场份额。作为全球领先的温度传感器供应商和多功能传感器方案提供商,产品聚焦智能家居和智能汽车应用领域,提供温度、湿度、光、空气等多维感知和一体化控制解决方案。无论未来人工智能、大数据、物联网等应用如何发展,强大的数据感知需求将随之增长。

    质子放疗装备项目启动,为打破国外垄断助力公司牵头承担的国家重点研发计划专项“基于超导回旋加速器的质子放疗装备研发”项目获批,项目总投资5.97 亿元。武汉市、东西湖区两级财政配套2 亿元项目研发经费,本报告期内收到其中1.1858 亿元。主要目标是通过5 年时间研制出基于250MeV 超导回旋加速器的质子放疗系统,实现精准治疗,最终打破国外垄断,并逐步实现质子放疗装备国产化。

    投资建议:我们预计公司17-19 年归母净利润3.49/5.17/6.93 亿元,受益激光装备和传感器等的快速提升,未来公司有望持续40%以上的高速增长,考虑公司拥有激光器核心技术,未来高速成长性及与其他激光装备公司的市值比,目标价20 元,给予买入评级。