启迪桑德:中标91.7亿大订单,综合环境服务商腾飞在即

事件:公司发布公告,中标“山东省济南市环境科技产业园投资人(社会资本方)招标项目”,中标金额为91.7亿元。该项目涉及生活垃圾暨污水处理厂污泥焚烧发电项目、餐厨垃圾处理中心项目、医疗废物处理中心项目和环保产业投资项目四部分。其中生活垃圾暨污水处理厂污泥焚烧发电项目采用BOT模式,餐厨垃圾处理中心项目采取特许经营的模式,医疗废物处理中心项目采用许可经营模式。

    接连中标大项目,综合环境服务商腾飞在即。自今年7月至今,公司接连中标阿克苏地区生活垃圾焚烧项目、玉溪市污水处理厂PPP项目、安新县城乡环卫一体化等七大项目,合同总额高达104.3亿元,与2016年相比,订单落地呈明显加速趋势且订单金额不断突破新高,为公司未来业绩增长提供强力支撑。此次中标的济南市环境科技产业园项目包括由政府购买服务的生活垃圾暨污泥焚烧发电项目、餐厨垃圾处理项目、医疗废物处理项目,以及由公司自行投资、建设、运营的再生资源、环卫、环保装备制造等项目,业务涉及领域广泛,体现了公司作为综合环境服务商可为各地政府提供环境整体打包解决方案的能力与实力,良好的协同效应对公司未来在其他区域开拓相关业务具有积极的示范效应。

    深耕固废,一体化商业模式打造综合环境平台。公司深耕固废领域十余载,通过项目承接已在多地完成布局,同时公司在12个省份拥有30家再生资源子公司,为环卫业务提供入口优势。通过智慧环卫模式公司实现了环卫作业效率的提升和监管难度的降低,并且扩展了物流、广告等增值服务,开拓新的利润增长点。

    投资评级与估值:预计公司2017-2019年的归母净利润为14.33亿元、17.09亿元和18.37亿元,EPS为1.40、1.67、1.80元,给予“买入”评级。