杰克股份:受益行业整体形势增长良好,三季度持续增长

投资要点

    事件:公司发布2017年前三季度报,2017年前三季度公司实现营业收入211,539.05万元,同比增长48.49%;实现归母净利润23,428.13万元,同比增长46.57%。其中,2017年第三季度单季度实现营业收入73,335.16万元,同比增长60.46%;实现归母净利润9,444.88万元,同比增长51.75%。业绩增长好于预期。

    受益行业整体形势增长良好,公司三季度持续增长: 受益于行业整体形势良好增长,公司2017年Q1、Q2、Q3营业收入同比增速分别为37.50%、49.10%、60.46%;

    归母净利润同比增长分别为53.46%、31.14%、51.75%,业绩持续增长。公司加大对零件等采购预付款,2017年前三季度,公司预付款项达3,943.45万元,同比增长331.48%,增长幅度较大。在市场销售方面,公司进一步加大在广告宣传、售后服务等市场的投入,2017年前三季度销售费用达11,650.85万元,同比增长40.10%。公司2017年前三季度净利率为11.07%,较2017H1上升了0.96个百分点,公司成本控制较好,盈利能力有所提升。

    收购意大利迈卡公司,巩固领先地位: 2017年公司以650万欧元收购意大利迈卡公司100%的股权。意大利迈卡公司主要产品为自动缝制设备,在衬衫设备、衬衫工艺经验较为丰富,技术水平较高。通过收购该公司,公司有望进一步提高在自动缝制设备方面的研发水平,巩固在缝制设备领域的领先地位。

    投资建议:我们公司预测2017至2019年每股收益分别为1.54、2.04和2.57元,净资产收益率分别为14.9%、 17.1% 和18.4%,上调目标价至53元,维持买入-B 建议,相当于2018年26倍的动态市盈率。