威海广泰:业绩符合预期,预计全年实现快速增长

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:成尚汶,满在朋 日期:2017-11-03

公司发布2017年三季度报告:公司2017年前三季度实现营业收入12.71亿元,同比增长21.78%;实现归属于上市公司股东净利润1.59亿元,同比增长21.53%,对应EPS0.42元;公司2017年第三季度实现营收4.90亿元,同比增长38.54%;实现归属于上市公司股东净利润5065.13万元,同比增长29.20%。预计2017全年实现归属于上市公司股东净利润1.85-2.36亿元,同比增长10%-40%。营收增长不断提速,毛利率小幅下降。分季度来看,公司Q1、Q2、Q3分别实现营收3.33/4.48/4.90亿元,同比增加8.14%/17.25%/38.54%,公司营收增速逐季度提升,主要系空港地面设备、消防车辆、军工装备业务实现业绩放量,但消防报警设备业务下滑。公司综合毛利率34.67%,相比去年同期小幅下降0.77pct.,我们判断主要系原材料价格与人工成本上涨所致。

    十三五期间平均每年新建超10个机场,有望带来空港设备稳步增长。《中国民用航空发展第十三个五年规划》提出至2020年新增布局一批运输机场,建成机场超过50个,机场新建加原有机场扩容和设备更新,国内空港设备行业增速有望达到10%。公司空港设备部分主导产品国内市占率在50%左右,将跟随行业实现稳步增长。公司大力推进产品国际化和空港设备电动化,是联合国长期供货商,并与斯伦贝谢有深度合作关系。消防车领域市占率约为10%,开拓举高类消防车市场。公司在普通消防车领域位居前列,国内消防车市场容量90亿元左右,公司市占率约为10%。但是在举高系列,仍处于开拓阶段,目前有小批量销售。举高类消防车国内市场亿元左右,公司将不断完善举高系列,拓展新市场。

    盈利预测及评级:公司是空港、消防设备龙头,无人机、特种车辆有望带来:向上新动力,预计公司17-19年EPS分别为0.59元、0.80元、1.01元。

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