华谊兄弟2017年三季度报告点评:实景娱乐稳步发展,综合布局初现成效

公司公布三季度报告,2017年前三季度营业收入实现持续增长,其中影视板块业绩表现不俗;实景娱乐板块收入大幅增长,料将成为新的业绩增长点。

    维持增持评级和目标价位13.11元。公司公布三季度报告,2017年前三季度实现营业收入24.19亿元,同比增加12.44%;实现归母净利润6.01亿元,同比下降3.35%。归母净利润小幅下降,但公司主营业务表现良好,业绩表现基本符合预期,持续看好公司实景娱乐战略和泛娱乐全产业链布局,维持2017-2019年EPS0.32/0.42/0.51元,维持“增持”评级和目标价位13.11元。

    各项业务顺利开展,业绩表现亮眼。前三季度公司上映电影票房表现不俗,《摔跤吧爸爸》和《西游伏妖篇》等电影取得口碑、票房双丰收。其中《摔跤吧爸爸》斩获12.95亿票房,是内地市场少见的取得高票房的非好莱坞进口片;电视剧、网剧、艺人经纪等业务均取得良好发展。 实景娱乐收入大幅增加,综合布局初现成效。2017年前三季度实景娱乐板块实现营业收入3.61亿元,较上年同期相比增长204.60%,目前长沙、西昌、郑州、南京等项目已进入在建状态并相继开工,各在建项目将陆续开业,料将推动业绩持续稳定的增长。

    “大娱乐生态”延伸IP价值,综合娱乐航母蓄势待发。华谊兄弟以内容为驱动力,影视作品向线下衍生为电影公社、电影世界等品牌授权及实景娱乐产品,向线上和游戏、粉丝社区为代表的互联网娱乐板块融通联动,实现三大板块良性互动,延伸IP价值。公司综合娱乐布局成效显著,未来有望成为中国综合性娱乐航母。