金逸影视2017年三季报点评:业绩符合预期,影院建设稳步推进

公司发布2017年三季报,2017年1-9月公司实现营业收入16.40亿元,较上年同期下降1.37%;归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元,较上年同期增长6.64%,每股EPS为1.14元。公司预计全年净利润区间为20951.09万元-21649.30万元,同比增长7.18%-10.70%。

    三季度公司收入5.71亿元,同比增长16%,归母净利润4,559万元,同比增长1,418.67%。三季度业绩较去年同期大幅增长主要原因是今年暑期档票房在战狼2带动下增长强劲,分账票房同比增长23%。公司作为院线龙头之一,三季度保持了较快增速。我们预计全年电影票房有望突破500亿元,保持15%以上的增速,公司将持续受益于整体票房的增长。

    公司的主营业务为电影放映业务。截至2017年6月30日,公司已取得放映许可证并开业经营的自有影院为144家,加盟影院177家。猫眼票房数据显示,截至2017年10月31日,金逸院线票房收入达24.23亿元,在全国院线中排名第6位,占全国城市票房的份额为5.40%。公司在市场开拓、影院选址方面具有较强的独立性。公司电影院遍布国内主要大中型城市。已正式签订租赁协议或者租赁意向书的影院投资项目数十家,形成了充足的项目储备。募集资金到位后,公司将用于在全国投资建设40家电影院,进一步提高公司市场份额,增强盈利能力。

    未来六个月,给于“谨慎增持”评级。

    预计公司17、18年实现EPS为1.264、1.477元,以11月1日收盘价44.12元计算,动态PE分别为34.92倍和29.87倍。WIND传媒行业上市公司17、18年预测市盈率中值为32.49和25.90倍。公司的估值略高于行业市盈率中值。考虑到公司目前在电影放映、院线行业内的市场地位和未来的发展前景,我们首次给于公司“谨慎增持”评级。