中国银行:利息净收入表现突出,不良贷款率环比微升

类别:公司研究 机构:中原证券股份有限公司 研究员:刘冉 日期:2017-11-03

利息净收入增速亮眼,但负债成本率环比上行。17年1-3季度,公司利息净收入同比增长9.69%,增速较上半年提升3.11百分点。16年1-3季度公司利息净收入逐季下滑,而17年则是逐季回升,故其增速有逐季回升之势。分季度看,公司17年前三季度单季利息净收入分别环比增长3.10%,9.96%与0.70%,即使考虑季节性因素,公司三季度利息净收入环比增速较前两季度仍明显放缓。单季利息净收入环比增速放缓的主要原因是:公司生息资产规模增速环比下降与付息负债成本率环比明显上行。据测算,公司三季度付息负债成本率较二季度上行6bps至1.80%,为16年二季度以来最高值。

    拨备计提力度加大,拨备覆盖率提升。17年三季度,公司加大拨备计提力度:三季度单季计提拨备较二季度大幅增长384.18%。受此影响,公司拨备覆盖率环比提升1.11百分点至153.57%。

    不良贷款率环比略升。17年9月末,公司不良贷款率为1.41%,环比上行0.03百分点,较16年末下降0.05百分点。结合宏观经济形势以及公司半年报披露信息看,公司资产质量处于改善通道中。预计三季度不良贷款率微升为暂时现象,资产质量改善仍可期。

    维持公司“增持”投资评级。预计公司17-18年的BVPS分别为5.11与5.55元,按10月31日3.94元的收盘价计算,对应PB分别为0.77与0.71倍。目前公司0.82倍PB(LF)低于行业整体水平,维持公司 “增持”投资评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601988 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
华帝股份 持有 -- 研报
美的集团 持有 -- 研报
苏泊尔 持有 -- 研报
TCL集团 持有 -- 研报
青岛海尔 持有 -- 研报
海信电器 持有 -- 研报
格力电器 持有 -- 研报
中国交建 持有 -- 研报
中国建筑 持有 -- 研报
中国铁建 持有 -- 研报
中国化学 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
东方园林 3.18 2.63 研报
瀚蓝环境 0.55 0.37 研报
深天马A 0.21 0.19 研报
正泰电器 0.76 1.08 研报
德展健康 0.07 0.02 研报
巨化股份 1.42 0.56 研报
耐威科技 0 0 研报
华伍股份 0.30 0.77 研报
三安光电 0.60 0.70 研报
维格娜丝 0 0 研报
水晶光电 1.10 0.67 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 持有
金风科技 36 持有 买入
上汽集团 32 持有 持有
先导智能 32 持有 持有
三一重工 31 持有 持有
万科A 31 持有 持有
华鲁恒升 30 持有 持有
泸州老窖 30 持有 持有
赣锋锂业 30 持有 持有
索菲亚 29 持有 持有
华鲁恒升 28 持有 持有
洋河股份 28 持有 持有
索菲亚 28 持有 持有
晶盛机电 28 持有 买入
中信证券 27 持有 持有
上汽集团 27 持有 持有
贵州茅台 27 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 883 112 218
生物制药 601 74 133
机械行业 595 84 201
化工行业 522 66 175
汽车制造 443 45 122
金融行业 420 29 161
建筑建材 394 55 162
农林牧渔 364 32 137
交通运输 354 40 85
商业百货 330 44 90
房地产 321 46 63
电子器件 305 60 57
食品行业 301 36 90
酒店旅游 286 23 118
酿酒行业 282 19 62
煤炭行业 236 32 50
家电行业 235 18 62