新大陆:战略推进顺利,业绩符合预期

公司发布三季报:实现营业收入35.07亿元,同比增长50.14%;归母净利润5.55亿元,同比增长54.41%,扣非净利润5.19亿元,同比增长60.18%,符合市场预期。

    战略推进顺利 公司积极推进以商户物联网为核心的发展战略,聚焦信息识别和电子支付两个领域,着力打造支付运营与消费金融的战略布局。

    信息识别领域景气高企,公司把握扫码支付的高速增长,围绕“无现金应用”布局全新解决方案;同时,在电子社保卡、“无卡就医”、智能制造升级、网销市场、文化服务业等领域推出新产品;电子支付业务继续回升,MPOS、IPOS 等互联网产品在大型第三方客户市场有较大增长,智能POS硬件增势明显;支付运营及增值业务领域,国通星驿维持高速增长态势。

    三费控制水平较好 在营收快速增长的同时,公司三费控制能力维持较好水平,销售费用率3.49%,同比降低1.07个百分点,管理费用率12.77%,同比降低0.14个百分点,财务费用率0.23%,同比下降0.12个百分点;尽管公司毛利率同比降低了3.97个百分点,但公司销售净利率为16.24%,与去年同期的16.35%基本持平,盈利能力保持稳定。

    支付运营及增值业务布局加速 公司线下商户服务平台“星POS”正式上线,“星POS”商户服务平台以智能POS 机和聚合支付为入口,以商户物联网为载体,在覆盖全支付场景的基础功能上,联合各类商户服务合作伙伴,充分挖掘不断沉淀的海量数据,为商户提供全方位、强实用性、高性价比的经营一站式服务。目前,平台已拥有包括智能POS 终端管理、应用商店、流量管理、收单管理系统等核心系统以及聚合外卖等增值服务应用,未来生态还将不断完善。公司消费金融平台也已开始运营,依托公司前期积累的金融数据处理、风险控制等经验,结合公司在第三方支付与智能POS 平台的布局,为小微商户和C 端客户提供小额经营贷款和个人消费贷款等服务。目前,消费信贷业务已在全国16个城市开展,并与兴业消费金融、海尔消费金融等金融机构建立战略合作关系,共同为个人消费者以及小微企业提供高效、完善的金融服务。

    投资建议:公司支付运营及增值业务持续高增长,上调17~19年预测净利润为6.75、8.25、9.01亿元,预测EPS 为0.67、0.82、0.89元,维持“买入”评级,目标价27.50元。

    风险提示:支付运营及增值业务进展不及预期,市场风险偏好下降。