海兰信:小目标雷达放量,智慧海洋龙头扬帆起航

国内航海及海洋信息化绝对龙头。海兰信是一家立足于航海智能化和海洋信息化领域的高科技企业,公司成立于2001年,智能航海为其成熟业务,公司拥有国内领先的船舶通导系统自主品牌,客户覆盖商船、公务船、舰船、海工船等民商船和军工船领域。收购劳雷产业后,公司业务从“海航”拓展至“海洋”,业务布局愈发完善。

    聚焦“海洋”,立足行业前沿。公司主要业务分为智能航海及智慧海洋两大板块,其中智能航海产品包括船舶导航系统、船舶通讯系统、船舶管理系统和船舶电子集成系统,智慧海洋产品包括小目标雷达、高频地波雷达、劳雷相关产品等,海兰信已取得军标产品质量体系认证等齐全的资质。

    多因素促公司业绩增长。智能航海板块,军警船建设加速、航海信息化产品国产化及船舶智能化升级等有望促进公司业绩增长;智慧海洋板块,国家持续推进海洋信息化战略、公司小目标雷达产品放量、持续布局“海空天”一体化海洋观测网等有望促进公司长期增长。

    外延并购优化产业布局。公司收购常熟电子、劳雷产业剩余股权及广东蓝图,入资边界电子,并购德国Rockson及大股东体外收购加拿大OWIC公司,使得公司在海洋军工业务、海洋调查业务、海洋信息服务产业、海洋测量与水下安防业务以及航海智能化业务上形成完整的产业布局,公司正逐步形成覆盖“近岸”+“近海”+“中远海”及“海底”+“海面”的“海空天”一体化海洋监测能力。

    盈利预测:暂不考虑收购劳雷产业剩余股权及常熟电子,预计公司17-19年可实现归母净利润1.5、2.3、3.1亿,对应PE为51、33、25倍,若考虑收购劳雷产业剩余股权及常熟电子,则17-19年备考净利润为2.45、3.3、4.25亿元,给予“强烈推荐”评级。