鸿达兴业:业绩符合预期,新旧业务均高增长

类别:公司研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:龙靓 日期:2017-11-02

业绩高增长,竞争优势突显。公司公布三季度报告,前三季度营业收入48.2亿元,同比增长34.1%;归属净利润8.5亿元,同比增长64.2%;单季度实现归属净利润3.5亿元。公司业绩大幅增长一方面源于子公司中古矿业新产能投产,一方面受益于氯碱行业盈利大幅改善,其中PVC价格在三季度上涨37%,烧碱价格上涨15%。公司拥有PVC70万吨/年产能、烧碱70万吨/年产能,同时建成“资源-电力-电石-PVC/烧碱-副产品综合利用及土壤调理剂-下游制品加工-电子交易与供应链业务”的PVC一体化循环经济产业链,是PVC产业链布局最完善的公司之一。相比行业其他企业,公司PVC生产成本较低,毛利率处于行业领先水平。

    行业盈利水平向上,竞争格局利好龙头。2017年1-8月份PVC表观消费量累计1208万吨,比去年同期增长13.6%。主要受到房地产投资增速上升影响,而地产新开工面积增速自2016年达到高位以来,在今年三季度才回落到个位数。由于PVC管材和型材的需求一般滞后于地产新开工数据半年时间,因此四季度PVC需求有望持续。而随着落后产能以及无电石配套的产能不断退出市场,行业龙头的地位不断提升,PVC业务盈利水平有望上移。

    土壤修复业务打开公司成长空间。公司土壤调理剂产能120万吨/年,公司一方面积极开拓国内市场,在内蒙古通辽签订了100万亩盐碱地修复项目;同时在积极开拓海外市场,在美国设立土壤改良研发、工程和销售中心。目前土壤调理剂业务占公司收入比例仅为6%,但收入占比在不断的提升,并且该部分产品毛利率高达73%,是公司未来盈利增长的重要动力源。

    盈利预测。预计公司2017-2018年EPS分别为0.53元、0.64元,对应PE14.7倍、12.2倍。公司传统业务的竞争优势强,新业务增长空间大,维持”谨慎推荐”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002002 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
太阳纸业 持有 -- 研报
苏宁易购 中性 -- 研报
巨化股份 持有 -- 研报
永兴特钢 中性 -- 研报
家家悦 中性 -- 研报
永辉超市 中性 -- 研报
王府井 中性 -- 研报
重庆百货 中性 -- 研报
天虹股份 中性 -- 研报
步步高 中性 -- 研报
苏宁易购 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
太阳纸业 0.70 0.36 研报
苏宁易购 0.70 0.56 研报
巨化股份 1.42 0.56 研报
永兴特钢 0 0 研报
王府井 1.40 1.52 研报
家家悦 0 0 研报
天虹股份 0.86 0.76 研报
重庆百货 1.73 1.81 研报
步步高 0.88 1.22 研报
永辉超市 0.62 0.64 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
华鲁恒升 40 持有 持有
上汽集团 37 持有 买入
三一重工 35 持有 买入
中国国旅 33 持有 买入
中炬高新 32 持有 买入
烽火通信 31 买入 持有
万科A 31 买入 买入
保利地产 30 买入 买入
贵州茅台 30 持有 中性
当升科技 30 持有 买入
先导智能 30 持有 买入
中国巨石 29 持有 买入
扬农化工 29 持有 持有
恒瑞医药 28 持有 持有
光迅科技 28 持有 中性
三一重工 27 持有 买入
中炬高新 27 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 648 91 305
生物制药 515 69 231
建筑建材 431 49 177
化工行业 393 53 141
机械行业 372 53 167
金融行业 353 29 131
汽车制造 325 42 126
商业百货 307 42 119
食品行业 291 30 100
电子器件 275 47 139
酿酒行业 272 17 122
房地产 266 26 136
农林牧渔 190 32 61
交通运输 189 30 99
服装鞋类 180 22 85
钢铁行业 178 28 26
农药化肥 175 19 77