浦发银行:不良率上升但可控,拨备覆盖率破红线

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:杨荣 日期:2017-11-02

事件:

    浦发银行发布2017年第三季度报告,营业收入同比增长3.18%,税后净利润同比增长2.97%,EPS为1.43元/股,不良贷款率较上年末增加46个bp。

    简评:

    1、前三季度,净利润同比增长2.97%,营业收入同比增长3.18%。

    (1)1-9月份,税后归属于母公司股东的净利润418.92亿元,同比增幅2.97%,实现营业收入1247.68亿元,同比增长3.18%。其中,利息净收入同比下降3.6%,而非利息收入同比增长17.38%,手续费及佣金净收入同比增长14.17%。营业收入增长主要来自于生息资产的增加,非利息收入增幅较明显。

    (2)年化加权平均ROE为11.51%,较去年同期下降1.35%;EPS为1.43元/股,较去年同期增加1.42%。

    2、利息净收入下降3.6%,净息差下降。

    (1)利息净收入789亿元,同比减少29.5亿元,同比下降3.6%,占营业收入同比下降4.48%。

    (2)其中2017年前三季度利息收入1247.68亿元,同比增长3.17%,利息支出1803.58亿元,同比增长11.8%。

    (3)1-9月份,NIM为1.55%,较16年末下降了59个bp。

    3、不良率继续上升,拨备压力增加。

    (1)不良贷款率上升46个bp。截至9月末,不良贷款余额到达727.79亿元,较上年末增加206.01亿元,不良贷款率为2.35%,较上年末上升0.46个百分点。

    (2)关注类贷款余额为1050.05亿元,占比为3.4%,比上年末相比减少0.47%,可疑类贷款增加70.79%。

    (3)拨备覆盖率为134.58%,较上年末下降34.55个bp。拨贷比为3.17%,较上年末下降2个bp。

    4、资本充足率11.55%,尚有较多安全边际。

    2017年第三季度末资本充足率为11.55%,较16年末上升18个bp,而一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为9.71%和8.97%,分别上升69个bp和76个bp,资本充足率的安全边际持续增加。

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