江西铜业:铜价达高位,资源龙头三季度业绩再度上修

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑,田源 日期:2017-11-01

公司发布2017年前三季度报告,报告期内实现营收1,553.55亿元,同比增加10.58%;实现归母净利15.81亿元,同比增加59.94%,扣非后的归母净利润为19.10亿元,同比大增134.02%。上半年EPS为0.24元/股,符合市场预期。

    铜价继续上行,助力公司业绩上修2017年年初以来,铜价在多方因素的支撑下快速上行,三季度更是步入新的台阶。2017年前三季度SHFE铜收盘价均价47,926.58元/吨,同比大涨30.63%;三季度SHFE铜收盘价均价高达50,219.54元/吨,环比再涨9.36%。

    铜价处于高位显著提振公司业绩,三季度单季公司录得归母净利7.50亿元,相当于前两季度之和的90%。

    资源储量巨大、产能高,业绩弹性行业居前公司拥有铜权益资源储量1426万吨,在国内仅次于紫金矿业,另拥有资源储量黄金370吨,银9067吨,钼22.5万吨以及硫9748万吨。公司年产铜矿含铜达21万吨,拥有阴极铜产能118万吨/a,铜加工产品产能112.5万吨/a。公司的业绩弹性高,据我们测算,铜价每上涨1,000公司年净利润将增厚1.57亿元,EPS将增0.26元/股。在铜价维持高位震荡的条件下,公司的业绩可期。

    铜箔业务或成公司新的业绩增长点公司持有93.84%股权的控股子公司江铜-耶兹铜箔有限公司的主营业务为电解铜箔的生产销售。受益新能源汽车行业高景气发展,铜箔加工费从去年年初的3.6万元/吨大涨至目前的5万元/吨,直接增厚了该子公司的利润水平,上半年为上市公司贡献了8%的归母净利润,或成公司新的业绩增长点。

    盈利预测与投资评级:我们调高2017-2019年EPS分别至0.63元/股、0.81元/股、0.91元/股,对应2017-2019年PE分别为30倍、23倍、21倍,考虑公司是国内铜资源的龙头企业,业绩弹性高,而目前铜价维持高位,公司将显著受益,维持“增持”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600362 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
正泰电器 持有 -- 研报
天赐材料 持有 -- 研报
澳洋顺昌 持有 -- 研报
国轩高科 持有 -- 研报
林洋能源 持有 -- 研报
隆基股份 持有 -- 研报
杉杉股份 持有 -- 研报
卧龙电气 持有 -- 研报
国电南瑞 持有 -- 研报
晶盛机电 持有 -- 研报
阳光电源 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
城地股份 0 0 研报
万达电影 0 0 研报
华谊兄弟 0.36 0.49 研报
光线传媒 1.49 1.16 研报
厦门钨业 1.31 1.08 研报
中科三环 1.00 1.66 研报
宝钛股份 0.22 0.24 研报
锡业股份 0.85 0.61 研报
紫金矿业 0.35 0.28 研报
太阳纸业 0.70 0.36 研报
山鹰纸业 0.29 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 37 持有 持有
上汽集团 35 持有 持有
华鲁恒升 33 持有 持有
三一重工 32 持有 持有
中炬高新 32 持有 持有
中信证券 30 持有
万科A 30 持有 持有
泸州老窖 30 持有 中性
金风科技 30 持有 持有
索菲亚 30 持有 持有
恒立液压 29 持有 持有
三花智控 29 持有 买入
碧水源 29 持有 持有
宇通客车 28 持有 持有
海天味业 28 持有 买入
美的集团 28 持有 持有
光线传媒 28 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 967 116 224
生物制药 697 78 150
机械行业 613 87 174
汽车制造 555 45 123
酿酒行业 498 18 83
食品行业 487 30 145
化工行业 479 68 140
建筑建材 437 54 197
交通运输 419 42 77
农林牧渔 391 32 131
金融行业 373 30 142
房地产 367 42 109
酒店旅游 364 22 130
电子器件 363 61 103
商业百货 303 44 81
服装鞋类 265 27 77
家电行业 262 17 57