荣泰健康三季报点评:收入增长加速,共享按摩椅扩张迅速

1、国内收入增长延续爆发趋势。公司前三季度内销收入4.61亿同比增长99.19%,其中传统渠道增长127%,电子商务增长65%。第三季度内销实现收入1.67亿,同比增长112.89%,较上半年92%的增长继续上升。我们认为公司内销爆发主要源自国内按摩椅市场由低速培育期走向快速成长期以及公司持续的产品研发、品牌建设、渠道拓展等。

    2、海外收入增速有所回升,汇率影响削弱。公司前三季度外销收入6.54亿,同比增8.41%,其中第三季度外销收入达到2.12亿,同比增长23.77%,较上半年2%的增速明显回升。海外收入增长主要源自韩国、北美。公司已与韩国Body Friend建立资本合作,由BF负责品牌与渠道,由公司负责制造,共同开发北美市场,期待北美市场复制韩国市场的快速增长。

    汇率方面,由于人民币升值上半年造成汇率损失超过2,000万,3季度公司已经新增远期外汇合约控制汇率波动风险,未来汇率影响将得到缓解。