有色金属行业周报:基金2017Q3大幅增持有色金属行业,稀土价格止跌反弹或现转机

市场行情回顾

    本周上证综指上涨1.13%,报3416.81点;沪深300指数上涨2.42%,报4021.97点;有色金属行业指数本周下跌0.60%,报4358.40点。2017年以来,有色金属行业指数上涨21.31%,同期上证综指上涨10.09%,沪深300指数上涨21.51%。

    重点金属价格数据

    本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于53990元/吨、16265元/吨、25570元/吨、18635元/吨,92540元/吨、143710元/吨,较上周变动幅度分别为-2.01%、-0.37%、0.25%、-3.30%、-5.23%、-0.62%。本周氧化镨钕、氧化铈、氧化镝、氧化铽分别收于42万元/吨、1.65万元/吨、1200元/公斤,3565元/公斤,较上周变动幅度分别为2.44%、0%、0.84%,1.13%。本周电池级碳酸锂、电解钴分别收于173000元吨、45.25万元/吨,较上周变动幅度分别为0%、0.33%。

    投资建议

    本周有色金属行业上市公司进入三季报发布密集期,从已发布的有色金属行业公司三季报来看,有色金属行业2017 年前三季度总体营业收入增速为17.83%,总体归属于上市公司股东净利润增速为108.79%。尽管有色金属行业无论是收入增速还是业绩增速,均出现一定下滑,但绝对增速依旧处于极高的水平,有色金属价格上行所带来的业绩释放的逻辑仍然兑现。在行业景气度大幅提升下,2017Q3 基金有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比为2.65%,环比2017Q2 的1.65%提升1 个百分点,配置比例与增仓幅度都创下2010 以来的新高。然而近期市场对未来经济走势的担忧,使有色金属板块出现剧烈波动。投资者对在缺乏需求支撑下有色金属价格能否长期持续维持在高位的分歧加大,从而无法给有色金属企业更高的稳定盈利预期,这集中体现有色金属公司股价对金属价格上涨的反映钝化上。我们认为在市场对需求分歧加大的环境下,未来具有涨价确定性的金属品种将会出现投资机会。我们看好即将进入采暖季限产的电解铝板块,采暖季限产下电解铝将出现供应短缺将与社会库存下降配合成本一起有力支撑铝价上行,推荐中国铝业、云铝股份、南山铝业、神火股份。此外,进入四季度国内西部地区锂资源供应将进入季节性收缩时段,锂的供应紧平衡将加剧推升锂价,而国内钴价或也将在外盘带动下上涨,我们仍旧看好钴锂板块,推荐赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业。