华宇软件三季度财报点评:“AI+法院”业务稳步推进,联奕科技并购完成

整体业绩符合预期,各项业务稳健发展。公司前三季度的营业收入和归母净利润分别实现了31.17%和26.43%的快速增长,同时实现毛利5.91亿元,较去年同期增长26.64%。从单季度看,公司Q3的营收同比增长38.28%,归母净利润同比增长29.39%,主要系公司积极拓展业务,三季度签订多项合作协议所致。公司与安永税务强强联手,中标了海尔的“智税通”项目,从智能申报、智能服务到智能风险监控,形成了全面闭环式企业税务管理系统。同时,公司中标甘肃高院、甘南中院“智慧法院”建设项目,并先后与青海省委政法委、贵州省人民检察院以及山西省高级人民检察院签署信息化战略合作协议,再次巩固了公司连续10年位列中国电子政务IT解决方案供应商10强的地位。食品安全监管方面,公司与国家食品药品监督管理总局共同进行稽查信息化平台建设,同时中标医疗器械生产监管平台建设项目。同期公司为国家创建食品安全示范城市提供了相应的创城解决方案。除此之外,部分公司前期交付的产品已开展二、三期工程建设。

    AI持续助力智慧法院产品,创新业务布局进一步扩展。公司前三季度“智慧法院”新签订单同比增长15%,以元典睿核推出的人工智能引擎继续助力公共及商业法务发展,其中法检通用产品元典智库和元典量刑系统发展潜力巨大。目前元典睿核已推出13款针对法院和检察院的大数据智能政务产品,与全国20多家客户完成交付工作,覆盖15个省级法院、中级法院及地税机关,尚有许多中标项目仍在部署和实施当中,预计项目验收将为公司未来的业绩带来积极影响。同时,公司在积极进行技术创新,从而更好地服务于国家大数据战略、人工智能战略和相关学科建设。公司于10月25日与清华大学法学院、清华大学公共管理学院签署协议,就法律大数据、新技术与政务创新研究展开合作。这项合作有利于提升公司业务顶层设计能力和专业业务水平,同时也将有效助力公司“面向泛政府的细分领域,做专业、领先的信息技术、数据、知识服务商”发展战略的落地。

    联奕科技成功并表,教育信息化领域稳步推进。2017年8月,公司完成了对联奕科技的收购,以100%的股份入股联奕科技,将其纳入为全资子公司。联奕科技100%股权的交易金额为14.88亿元,其中以非公开发行股份方式支付10.12亿元,以现金方式支付剩余对价4.76亿元。联奕科技的成功收购为公司在教育信息化领域的业务构造了扎实的基础,为公司带来更广阔的发展空间。而联奕科技2017到2019年的业绩承诺分别为不低于0.76、1.10和1.14亿元,将为公司的业绩增厚做出很好的贡献。

    看好公司在智慧法院领域的领先地位和业务的良好发展;看好公司并表联奕科技后带来的业绩增厚。预计2017-2019年公司分别实现营业收入24.30、32.08和41.60亿元;实现归母净利润3.57、4.62和6.08亿元;EPS分别为0.54、0.69和0.91元;对应PE分别为30.55、23.60和17.94倍,维持“推荐”评级。