杰克股份:业绩持续稳健增长,单季度创历史新高

事件:

    公司2017年前三季度实现营业收入21.15亿元,同比增长48.49%,归属于上市公司股东的净利润为2.34亿元,同比增长46.57%,扣非后净利润2.24亿元,同比增长40.54%。

    行业持续回暖,公司业绩达到历史新高

    根据中国缝制机械协会的统计数据,2017年1-8月,国内百家整机企业累计完成营业收入122.2亿元,销售缝制机械390万台,其中工业缝纫机276万台,分别同比增长19.16%、22.34%、25.71%。受益于缝制机械行业的逐步回暖,公司顺势加强市场拓展力度,继续发挥龙头企业优势,第三季度实现营收7.33亿元,同比增长60.46%,归母净利润9400万元,同比增长51.75%,营收和利润均达到单季度历史最高。

    公司前三季度毛利率为29.79%,同比下降1.13个百分点,主要系工业缝纫机增长速度较快,产品结构略有改变;三费费用率16.28%,与去年基本持平,表明公司经营状况保持稳定。

    员工持股完成,实控人增持彰显信心

    公司9月23日发布公告,2017年员工持股计划已全部完成,通过二级市场购买公司股票794万股,占公司股本3.84%,总金额3.17亿元,均价39.95元,锁定期一年;此外,公司9月26日发布公告,公司实控人、董事长阮积祥拟在6个月内增持公司股票60万股至175万股,占公司股本0.29%至0.85%。员工持股的完成和实控人的增持计划,彰显了管理层和核心员工对公司未来发展的信心。

    维持“增持”评级,目标价54.27元:

    我们长期看好公司作为缝制机械龙头的未来发展,维持2017-2019年盈利预测,归母净利润为3.06/4.15/5.18亿元,EPS为1.48/2.01/2.51元,维持“增持”评级,给予公司2018年27倍PE,目标价54.27元。

    风险提示:行业景气度不达预期、裁床渗透率提升较慢、国内竞争加剧。