新奥股份:走出减值阴霾、三季度经营状况良好,净利润同比大幅增长97%

事件。

    公司发布2017年三季报,2017年1-9月公司实现营收70.12亿元,同比增长75.40%,实现归母净利润3.84亿元,同比增长97.02%。营收增长主因是煤炭甲醇以及能源工程业务增幅较大,农药业务收入较上年同期有所增长。三季度单季度实现营收23.98亿元,归母净利润2.85亿元,明显好于上半年。

    经营分析。

    煤炭甲醇量价齐升,助力公司营收大幅增长。三季度煤炭价格高位运行,内蒙褐煤坑口价同比增长117%;甲醇价格高位小幅波动但仍高于去年同期,新奥甲醇出厂价同比增长31%。三季度煤炭甲醇产销量均比去年同期有不同程度增长,甲醇产量同比增长是由于新能能源仅安排部分装置检修,而去年是整体检修。三季度煤炭业务实现营收5.7亿元,煤炭业务毛利率41.3%,自产精甲醇业务实现营收3.3亿元。公司拥有680万吨煤炭产能,60万吨甲醇产能,业绩弹性大。预计四季度煤炭甲醇价格受冬季限产因素影响,有望维持高位,持续贡献业绩。

    Satos 走出减值阴霾,经营情况良好,四季度有望受益于油气价格回升。

    Satos 三季度实现营收7.93亿美元,同比增长22%,原油销量258.9万桶,平均实现油价53.28美元/桶,LNG 销量743.4千吨,平均实现价格7.50美元/百万英热单位,油气价格上涨推动三季度营收增长3%。公司三季度处理Satos 投资收益确认是采用财务测算模型估计法,预计三季度获得投资收益2761万元,我们预计实际收益情况好于公司估计值,年底确认收入时或将上调。四季度地缘风险和OPEC 减产预期支撑油价持续上扬,中国天然气供需紧张推涨亚太天然气价格。预计Satos 四季度经营情况将继续向好。

    四季度工程业务订单集中确认,环比有望继续增长。受集团LNG 接收站建设、煤改气推动,今年公司能源工程业务较快增长,上半年工程公司实现订单10.89亿,三季度估计实现订单8-9亿,四季度是工程业务收入集中确认期,我们预计四季度实现订单有望达到12亿。工程业务板块将成为公司业绩的重要增长点。