云海金属:布局轻量化产业链,镁价上涨弹性标的

类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马群星 日期:2017-11-01

投资要点:

    产销规模扩大叠加产品价格上涨,营收大幅增加 公司拥有10万吨原镁产能和17万吨镁合金产能,2016年产量分别为大约7万吨和12万吨,2017年公司加大生产力度,产销均有较为明显的增长。加上产品价格涨幅在10%左右,公司营收同比增加达到29.1%。

    铝、镁合金利润受限于原材料,布局高附加值产品提升盈利水平 公司当前的主营产品是镁合金和铝合金产品,占比超过80%。公司的原镁供给量在50%左右,其它以下游废镁为主,铝合金原材料均为废铝,由于能源和硅铁、废镁和废铝等原材料的全线涨价,导致公司整体毛利率同比下滑1.71pct。未来,公司通过与宜安科技和北汽集团的合作,切入汽车轻量化领域,通过生产高附加值的产品实现盈利能力的提升。

    轻量化或将拉动原镁需求,公司当前规划15万吨原镁产能 中国拥有全球接近90%的原镁产量,产能达到150万吨,在产产能约100万吨,未来镁合金在轻量化领域的大规模应用将大幅增加原镁需求,原镁的供需格局或将迎来反转,公司现有10万吨原镁产能,巢湖云海另有5万吨产能可扩,作为行业龙头将充分受益于供需改善带来的镁价上涨。按镁价上涨1000元/吨,公司EPS直接增厚0.2元。

    首次覆盖,给予“推荐”评级 预计公司17-19年EPS分别 0.28、0.30和0.37,对应PE38.6X、35.4X和28.6X,看好公司镁业龙头的长期发展,首次覆盖给予“推荐”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002182 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 买入 -- 研报
西山煤电 买入 8.76 研报
安科生物 买入 18.00 研报
荣盛发展 中性 -- 研报
招商蛇口 中性 -- 研报
万科A 中性 -- 研报
保利地产 中性 -- 研报
华夏幸福 中性 -- 研报
旗滨集团 持有 -- 研报
紫金矿业 买入 -- 研报
恒立液压 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
西山煤电 1.16 0.82 研报
安科生物 0.33 0.39 研报
保利地产 1.11 1.17 研报
万科A 0.84 1.03 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
华夏幸福 2.23 2.13 研报
招商蛇口 0 0 研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
紫金矿业 0.35 0.28 研报
机器人 0.62 0.74 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 33 持有 持有
通威股份 32 买入 持有
贵州茅台 30 持有 中性
隆基股份 30 买入 持有
三一重工 29 持有 中性
伊利股份 29 持有 买入
华泰证券 29 持有 中性
万科A 29 买入 中性
五粮液 29 持有 持有
中信证券 28 持有 持有
格力电器 28 持有 持有
上汽集团 27 持有 买入
泸州老窖 27 持有 持有
美的集团 26 持有 持有
中顺洁柔 26 持有 买入
华能国际 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 574 86 304
汽车制造 542 35 303
金融行业 478 28 211
建筑建材 454 52 211
电子器件 393 54 224
钢铁行业 393 28 170
化工行业 382 60 108
生物制药 342 51 172
机械行业 336 41 130
家电行业 303 12 120
房地产 294 30 207
酿酒行业 271 16 105
煤炭行业 267 24 101
电力行业 236 31 73
交通运输 207 26 107
服装鞋类 207 20 109
酒店旅游 197 21 65