浪潮信息:发力人工智能领域,费用率同比下降

事件:公司近日发布2017年三季报,前三季度实现营业收入165.8亿元,同比增85.91%;归母净利润2.5亿元,同比下降28.35%;扣非后归母净利润1.81亿元,同比增长30.54%。第三季度单季度实现营业收入74.8亿元,同比增长143.25%;归母净利润1.06亿元,同比增长19.15%;扣非后归母净利润1.01亿元,同比增长31.3%。

    营收快速增长,费用率同比下降:第三季度单季度营收增速超过了100%,显示了公司上半年营收快速增长势头。在费用率方面,2017前三季度公司管理费用率为4.12%,比去年同期下降1.76个百分点,销售费用率为3.53%,比去年下降0.97个百分点,财务费用则同比减少0.06个百分点。2017年前三季度期间的费用率为8.43%,相比去年同期大幅下降2.79个百分点,公司三费的费用率显著降低。

    发力人工智能领域,与IBM合作进军POWER服务器市场:在人工智能领域,公司大力投入,在硬件方面,今年发布了一系列全球领先的AI服务器以及“AI超级计算机”AGX-2;在软件方面,将高效深度学习框架Caffe-MPI开源,与开发者共同优化改进学习框架,提升最终用户体验。在存储领域,公司发布智能存储G2平台,实现数据的“智能感知、智能架构、智能管理”,帮助企业用户实现数字化转型。新产品的发布推广,有利于提升公司的长期竞争力。在高端服务器领域,公司与IBM成立合资公司,共同研发、生产、销售基于开放的POWER技术的服务器,有利于公司提升在高端服务器的市场影响力。

    投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.34元和0.47元。基于以上判断,给予“增持”评级。

    风险提示:新产品推广具有不确定性,POWER服务器的进展具有不确定性等。